20230909-五矿期货-工业硅周报_于边际向好之中酝酿反弹机会_26页_1mb

工业硅周报摘要 (2023/09/09)

基本面评估

• 基差：本周华东553#现货报14000元/吨，环比涨450元，期货主力SI2310收盘14165元，环比涨360元。553#升水165元（环比+90），基差率-118%；421#贴水865元（环比-60），基差率-565%。
• 成本：主产区成本小幅回升，新疆、云南、四川553#平均成本分别为13353元/吨、13359元/吨、13265元/吨，环比分别+39、+44、+53元。
• 产量：周度产量达807万吨，环比增17万吨再创历史新高，但增速放缓，供给端压力仍存。
• 需求：多晶硅产量回升（环比+12万吨至274万吨），价格反弹带动利润回升；DMC产量小幅增长；铝合金价格震荡，出口维持低位。
• 库存：社会库存2894万吨，环比降0.006万吨，仓单库存增加141万吨。

评估简评

• 供给端：西南复产驱动产量持续增长至新高，但丰水期未完全结束，产量是否见顶存疑。
• 需求端：多晶硅产量、利润及价格回升，构成需求支撑；房地产政策利好有机硅及铝合金需求预期。
• 成本与库存：丰水期结束成本或上移，库存小幅回落改善供需。
• 策略：库存与持仓不匹配支撑偏多预期，供需边际向好酝酿反弹机会，需谨慎择时入场。