20160313-中泰证券-汽车与零部件行业周报（2016第11周）_2月商用车增速由负转正_关注固定资产投资和房地产投资回升带来的机会_16页_985kb

汽车与零部件行业周报（2016第11周）总结

核心内容

本报告聚焦2016年第11周中国汽车与零部件行业的市场表现、投资机会及行业动态。报告指出，尽管整体市场呈下跌趋势，但部分企业表现亮眼，行业景气度有回升迹象，尤其关注商用车尤其是重卡的增速回暖，以及新能源汽车、混合动力技术等领域的政策与市场机遇。

主要观点

• 市场表现：本周汽车与零部件板块整体下跌0.9%，其中整车板块下跌1.4%，但客车板块小幅上涨0.2%。A股重点公司中仅亚太股份、中通客车、安凯客车上涨，跌幅前三为均胜电子、光洋股份、威孚高科。
• 商用车增速回升：2月商用车销售增速由负转正，同比增长3.9%，主要受益于固定资产投资和房地产投资的回升。1-2月固定资产投资增速达10.2%，房地产投资增速为3.0%，施工项目和新开工项目计划投资增速分别高达13.9%和41.1%。
• 投资建议：2016年汽车行业景气度回升是大概率事件，建议关注低估值蓝筹整车企业（如江淮汽车、长城汽车、上汽集团）及新能源整车及零部件龙头企业（如比亚迪、宇通客车、京威股份、万向钱潮）。同时，建议关注商用车尤其是重卡需求复苏带来的投资机会。
• 行业动态：
  • 比亚迪拿下澳大利亚“准入证”，e6通过ADRs法规，标志着其在新能源汽车全球布局的进一步深化。
  • 北汽新能源寻求30亿元融资，计划扩大新能源汽车生产，并在海外设立研发中心。
  • 长安计划在2016年4月发布新款逸动EV，续航里程提升至240公里，未来还将推出300公里续航车型。
  • 上汽将发布全球首辆互联网汽车，搭载与阿里巴巴联合研发的智能互联车载操作系统。
  • 北京汽车计划推出首款纯电SUV EX200，并构建完整的新能源汽车产品体系。
  • 政府工作报告首次提及二手车和新能源汽车，强调降税降成本和供给侧改革，推动新能源汽车基础设施建设。
  • 混合动力技术成为行业关注焦点，科力远CHS系统已被多家自主品牌车企采用，但其发展仍面临政策不确定性和技术挑战。
  • 中消协对合格证质押问题提出警示，强调保障消费者购车时获得合格证的权利。

关键信息

• 行业数据：
  • 上市公司数量：119家
  • 行业总市值：1702740.200百万元
  • 行业流通市值：1362831.711百万元
• 投资评级：
  • 增持：江淮汽车、宇通客车、京威股份、比亚迪
  • 增持：隆基机械、万向钱潮
  • 增持：长城汽车、江铃汽车、光洋股份（未评级）
• 风险提示：
  • 宏观经济增速放缓
  • 汽车销量低于预期
  • 价格战升级
  • 地方限购政策不确定性
  • 新能源汽车推广不及预期

行业趋势与展望

• 新能源汽车：政策支持下，新能源汽车基础设施建设加速，充电设施和停车位问题成为关注重点。
• 混合动力技术：由于政策倾斜，混合动力技术开始受到更多关注，CHS系统已在多家车企中应用，但其发展仍需观察。
• 智能化与无人驾驶：两会期间，自动驾驶立法和智能汽车发展成为热议话题，相关企业正积极布局。
• 二手车市场：政府工作报告首次提及，未来政策举措值得关注，二手车交易量占新车交易量比例较低，发展潜力巨大。

重点公司表现

结论

本报告认为，2016年汽车行业景气度有望回升，建议投资者积极布局低估值蓝筹和新能源汽车领域，关注商用车尤其是重卡的复苏机会。同时，需警惕宏观经济放缓、销量不及预期、地方政策不确定性等风险。