20131014-西南证券-汽车行业_周报-9月汽车销量高增长_乘用车继续冲高_商用车由负转正_12页_970kb

汽车行业周报（10.08-10.11）总结

核心内容

2013年10月8日至10月11日期间，中国汽车行业整体表现强劲，汽车整车指数涨幅达4.54%，零部件II指数涨幅为4.42%，均显著高于沪深300指数（2.47%）。其中，乘用车涨幅6.01%，汽车服务涨幅6.65%，分别领先沪深300指数3.54和4.18个百分点。载货车涨幅3.01%，载客车小幅下跌0.58%。

主要观点

• 市场表现：汽车板块整体跑赢大盘，特别是乘用车和汽车服务板块表现突出。
• 销量增长：9月汽车销量保持高增长，乘用车持续冲高，商用车由负转正，符合市场预期。
• 政策影响：10月“三包”政策正式实施，节能环保补贴落地，预计推动汽车销量继续同比增长15%以上。
• 投资机会：板块盈利和估值有望进一步提升，投资机会显现。
• 重点推荐：长安汽车（000625.SZ）、海马汽车（000572.SZ）、上汽集团（600104.SH）、威孚高科（000581.SZ）及中国汽研（601965.SH）为投资推荐标的。

关键信息

一、本周市场表现

二、行业动态

• 节能环保补贴新政：自10月1日起实施，补贴标准未变，但车型油耗要求提升，仅12款现有节能车型达标。
• “三包”政策落地：刺激消费者购车意愿，推动10月车市销售增长。
• “金九银十”表现：9月库存预警指数下降，市场表现强劲，10月经销商预期乐观。
• 车企销量增长：日系车企复苏明显，福特在华销量增长61%，大众全球销量同比增长6.8%，中国品牌乘用车市场占有率小幅提升。

三、重点公司表现

四、投资建议

• 板块前景：预计10月汽车销量将继续保持15%以上的高增长，板块整体表现有望进一步提升。
• 推荐标的：
  • 长安汽车：车型竞争力强，基本面持续改善。
  • 海马汽车：新车型推出加快，产能利用率提升。
  • 上汽集团：行业龙头，增长稳健。
  • 威孚高科：在发动机电喷系统和尾气控制系统方面具有领先优势。
  • 中国汽研：汽车技术服务第一股，未来成长空间大。

五、风险提示

• 经济下行压力：可能影响消费者购车意愿。
• 市场增长放缓：受政策及经济环境影响，市场增长可能不及预期。
• 限购政策：部分地区可能出台限购政策，抑制销量增长。

结论

总体来看，2013年10月初汽车板块表现强劲，政策利好推动销量增长，市场预期积极。建议关注乘用车及汽车服务板块，重点推荐基本面改善明显、增长潜力大的公司。同时，需关注宏观经济环境及地方限购政策对市场的影响。