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能源化工日报总结（2026-01-12）

核心内容概述

本日报对能源化工市场进行了全面分析，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、聚酯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等主要品种的行情资讯与策略观点。整体来看，市场在供需格局、成本端变化及地缘政治等因素影响下呈现震荡走势，部分品种存在短期回调压力，但也有逢低做多的潜力。

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原油与成品油

行情资讯

• INE主力原油期货：收涨14.70元/桶，涨幅3.52%，报432.70元/桶。
• 高硫燃料油：收涨56.00元/吨，涨幅2.28%，报2514.00元/吨。
• 低硫燃料油：收涨113.00元/吨，涨幅3.87%，报3032.00元/吨。
• 新加坡ESG油品周度数据：
  • 汽油库存去库0.13百万桶至15.41百万桶，环比去库0.80%。
  • 柴油库存去库0.18百万桶至8.05百万桶，环比去库2.21%。
  • 燃料油库存去库1.34百万桶至25.41百万桶，环比去库5.02%。
  • 总成品油去库1.65百万桶至48.87百万桶，环比去库3.27%。

策略观点

• 尽管地缘溢价已消散，OPEC增产力度有限，油价短期不宜看空。
• 维持低多高抛的区间策略，建议短期观望，等待油价下跌时验证OPEC出口意愿。

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甲醇

行情资讯

• 区域现货：江苏-55元/吨，鲁南-40元/吨，河南-20元/吨，河北0元/吨，内蒙0元/吨。
• 主力合约：变动42元/吨，报2273元/吨；MTO利润报-5元/吨。

策略观点

• 当前估值较低，来年边际转好，向下空间有限。
• 逢低做多具备可行性，因伊朗地缘不稳定性带来一定预期支撑。

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尿素

行情资讯

• 区域现货：山东+10元/吨，河南0元/吨，河北0元/吨，湖北0元/吨，江苏0元/吨，山西-10元/吨，东北0元/吨。
• 基差：-37元/吨。
• 主力合约：变动1元/吨，报1777元/吨。

策略观点

• 内外价差打开进口窗口，叠加开工回暖预期，基本面利空。
• 建议逢高止盈，等待基本面改善。

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橡胶

行情资讯

• 胶价出现转弱迹象。
• 多空双方各有理由：多头关注季节性预期、需求预期和天气影响；空头关注宏观不确定性、季节性淡季和EUDR推迟。

行情数据

• 轮胎开工率：
  • 山东全钢胎开工负荷60.54%，环比上升0.60%，同比走低1.60%。
  • 半钢胎开工负荷68.00%，环比下降1.73%，同比走低10.65%。
• 中国天然橡胶社会库存：123.2万吨，环比增加3.1万吨，增幅2.5%。
• 青岛天然橡胶库存：54.43万吨，环比增加2.49万吨。

策略观点

• 偏空思路，RU2605跌破16000转短空思路。
• 建议买NR主力空RU2609部分建仓。
• 中性思路，短线交易或观望，跌破16000转短空。

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聚乙烯（PE）与聚丙烯（PP）

聚乙烯

• 主力合约：收盘价6674元/吨，上涨46元/吨。
• 现货价：6525元/吨，无变动。
• 基差：-149元/吨，走弱46元/吨。
• 开工率：上游83.39%，环比上涨0.04%；下游40.8%，环比下降0.35%。
• 库存：生产企业库存39.54万吨，环比累库2.47万吨；贸易商库存2.93万吨，环比累库0.17万吨。
• LL5-9价差：-41元/吨，环比缩小4元/吨。

策略观点

• 期货价格上涨，PE估值仍有向下空间。
• 供应端无新增产能，库存高位去化对价格支撑回归。
• 季节性淡季影响需求，长期矛盾从成本端主导下跌行情转移至投产错配，建议逢低做多LL5-9价差。

聚丙烯

• 主力合约：收盘价6514元/吨，上涨30元/吨。
• 现货价：6340元/吨，无变动。
• 基差：-174元/吨，走弱30元/吨。
• 开工率：上游73.85%，环比下降1.03%。
• 库存：生产企业库存46.77万吨，环比去库2.3万吨；贸易商库存20.47万吨，环比累库2.75万吨；港口库存7.11万吨，环比累库0.48万吨。
• LL-PP价差：160元/吨，环比扩大16元/吨。

策略观点

• 期货价格上涨，短期无突出矛盾，中期关注供应过剩格局转变。
• 供需双弱背景下，库存压力较高，需等待需求回升。

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对二甲苯（PX）与PTA

PX

• 主力合约：上涨70元，报7238元。
• CFR：上涨6美元，报892美元。
• 基差：-28元，环比走弱。
• 3-5价差：-30元，环比扩大12元。
• 负荷：中国90.9%，环比上升0.3%；亚洲81.2%，环比上升0.3%。
• 装置变化：科威特82万吨装置检修，台湾FCFC负荷提升。
• 成本端：PXN为345美元（-22），韩国PX-MX为142美元（-5），石脑油裂解价差81美元（-9）。

策略观点

• PX负荷维持高位，下游PTA检修较多，整体负荷中枢较低。
• 预期检修季前PX维持小幅累库，但估值中枢大幅上升。
• 中期关注跟随原油逢低做多机会。

PTA

• 主力合约：上涨22元，报5108元。
• 华东现货：下跌35元，报5035元。
• 基差：-55元（-7）。
• 5-9价差：64元，环比扩大4元。
• 负荷：PTA负荷78.2%，环比上升0.1%。
• 下游负荷：90.8%，环比持平。
• 库存：社会库存203万吨，环比去库2.5万吨。
• 加工费：现货加工费下跌62元至305元，盘面加工费下跌24元至360元。

策略观点

• 短期供给端高检修，需求端利润压力大，PTA进入春节累库阶段。
• 估值修复至正常水平，PXN预期上升，中期关注逢低做多机会。

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乙二醇（MEG）

• EG05合约：上涨20元，报3866元。
• 华东现货：下跌20元，报3697元。
• 基差：-150元（-7）。
• 5-9价差：-94元（-3）。
• 负荷：乙二醇负荷73.9%，环比上升0.2%；合成气制78.6%，环比上升2.8%；乙烯制71.3%，环比下降1.2%。
• 进口到港：17.8万吨。
• 港口库存：72.5万吨，环比去库0.5万吨。
• 成本端：石脑油制利润-810元，乙烯制利润-894元，煤制利润283元。
• 榆林坑口烟煤末价格：回落至520元。

策略观点

• 国外装置负荷上升，国内检修下降不足，整体负荷偏高。
• 进口预期回落但幅度有限，港口累库周期延续。
• 中期存在进一步压利润降负预期，需加大减产改善供需格局。
• 短期估值中性，伊朗局势紧张，需谨防反弹风险。

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能源与化工品种走势

图表数据

• 原油：WTI、Brent、秦皇岛港动力煤、纽卡斯尔港煤价、LNG价格、SC原油月差、成品油价格走势、欧洲和美国汽油裂解价差、商业原油库存。
• 燃料油：新加坡高硫、低硫现货价格、裂解价差、基差、库存。
• 沥青：市场价、主力合约收盘价、基差、库存、生产毛利。
• 聚烯烃：LLDPE、PP现货价、主力合约收盘价、基差、LL-PP价差。
• PX & PTA & MEG：现货及主力合约价格、基差、加工费、开工率、库存、利润。

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