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棉花市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员王子健撰写，主要分析棉花市场近期走势及未来趋势，涵盖行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略等内容。报告强调当前棉花市场处于供需博弈状态，短期走势趋于震荡调整，需密切关注政策及供需变化。

主要观点

• 市场走势：
  ICE美棉期货价格企稳，但主力合约小幅下跌，郑棉期货市场在万五整数位受到阻力，整体呈现震荡态势。

• 供需情况：
  郑棉期货市场处于“紧平衡”预期下，但因纺企减产放假计划提前，补库预期有限。中高支纱线需求强劲，走货顺畅，显示需求端韧性较好；而低支纱线出货缓慢，下游纺企因棉价上涨成本增加，补货情绪谨慎。

• 市场逻辑：
  当前市场主要受供需关系影响，短期上行压力较大，走势可能趋弱。同时，政策面及后续供需变化将成为影响价格走势的关键因素。

关键信息

1. 行情复盘

• ICE美棉：
  3月合约结算价64.41美分，下跌5点；5月合约65.91美分，下跌2点；7月合约67.31美分，持平。总成交约4.9万手。

• 郑棉：
  1月合约结算价14855元/吨，5月14735元/吨，9月14925元/吨。总成交646858手，持仓1200876手。

2. 重要资讯

• 国内采购情况：
  1月4日，南疆巴州区域纺企采购31级双29含杂2.8%以内机采新棉，疆内库2605合约基差成交价950-1050元/吨，提货价在15500-15650元/吨，较前一日持平。

• 美国出口数据：
  截至2025年12月18日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花148.8万吨，占年度预期出口量的56.03%；累计装运64.0万吨，装运率43.01%。

• 印度棉花收购：
  本年度至今，印度棉花公司（CCI）累计收购籽棉约285万吨，其中39%来自特伦甘纳邦。按35%衣分率折算，折皮棉约99.8万吨。

• 天气影响：
  美国西得州棉区干燥多风，中南及东南棉区气温回升，可能对棉花生长和产量产生一定影响。

• 棉纱市场：
  棉纱现货价格小幅上涨，节后纺企陆续恢复生产，市场整体产销平稳，部分区域价格继续上涨，部分地区维持平稳。

3. 交易策略

• 05合约：
  建议以13600元/吨为执行价持有看涨期权并平仓。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点、结论及建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。
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