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格林大华期货研究院尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员吴志桥撰写，发布于2026年1月12日。报告聚焦于尿素期货市场，分析了近期市场行情、供需变化、国际招标动态及市场逻辑，最终给出“观望”的交易策略。

市场行情复盘

• 价格走势：周五尿素主力合约2605价格下跌4元至1777元/吨，华中主流地区现货价格为1750元/吨。
• 持仓变化：多头持仓增加2362手至22.94万手，空头持仓增加2118手至24.84万手。

供需情况分析

供应方面

• 行业日产量为20.4万吨，较上一工作日增加0.14万吨。
• 较去年同期增加2.79万吨，显示供应端有所增长。
• 当前开工率为83.28%，较去年同期77.47%回升5.81%，表明生产活动有所恢复。

库存方面

• 中国尿素企业总库存量为102.22万吨，较上周增加0.30万吨，环比增长0.29%。
• 尿素港口样本库存量为14万吨，环比减少3.2万吨，库存压力有所缓解。

需求方面

• 复合肥开工率为37.7%，环比下降1.6%。
• 三聚氰胺开工率为58.5%，环比下降3.1%，需求端表现疲软。

国际市场动态

1. 印度尿素进口招标：

   • 1月2日印度NFL尿素进口招标共收到26个供货商的投标，总计362万吨。
   • 东海岸最低报价为CFR 426.8美元/吨，西海岸为424.8美元/吨，均由Koch公司提出。
   • 此次招标对国际市场形成利好，但对国内市场影响尚不明确。

2. 2025年11月进出口数据：

   • 进口量为197.77吨，环比增长135.71%。
   • 进口均价为1107.41美元/吨，环比上涨278.44%。
   • 出口量为60.18万吨，环比下降49.95%。
   • 出口均价为424.76美元/吨，环比下降50.80%。

市场逻辑分析

• 上周尿素企业库存小幅增加，市场情绪偏谨慎。
• 国内新出口配额尚未明确，短期内对价格形成压制。
• 尽管印度招标释放利好，但国内需求疲软，价格仍维持震荡走势。
• 05合约参考价格区间为1720-1820元/吨。

交易策略建议

• 建议：观望。
• 理由：短期价格震荡，缺乏明确趋势信号，需等待更多政策和需求信息以判断后续走势。

风险提示

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性及完备性无法保证。
• 市场观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖依据。
• 投资者应自行评估风险，格林大华期货有限公司不承担由此引发的任何损失。
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