20241103-东吴证券-岭南控股-000524.SZ-2024年三季报点评_非经致业绩高增_旅游景气酒店承压_3页_784kb

岭南控股发布2024年第三季度报告，营收同比增长3041%，净利润同比增长13396%，主要得益于参股公司分红款的贡献。第三季度单季营收增长825%，净利润增长24043%，但扣非净利润下降29.82%，反映出酒店行业压力。

旅游行业保持高景气，出境游快速恢复，中国各口岸入境外国人同比上升48.8%，国庆期间出入境人次同比增长258%。国内游出游人次同比增长17.2%。国际航线客流量有所恢复。

公司广旅游业务表现良好，Q3末合同负债达45亿元；酒店业务通过“委托管理+特许加盟”模式扩展管理规模和品牌布局。

盈利预测：2024-2026年归母净利润从原值17/22/27亿元调整为17/15/21亿元，对应PE估值40/44/31倍，维持“增持”评级。风险包括宏观经济波动、行业竞争加剧、汇率上涨和酒店管理增速不及预期。总体而言，公司作为出境游龙头，有望受益于旅游复苏，但行业压力仍存。