20201119-天风证券-酒店_需求恢复略有放缓_环比改善显著_ADR降幅持续收窄_三线城市恢复较好_6页_798kb

报告摘要

酒店市场分析总结

核心内容概述

2020年11月发布的酒店行业研究报告指出，尽管疫情对市场造成冲击，但旅游、航空和酒店行业均呈现复苏态势，尤其是十一黄金周带动了景区游客和旅游收入的快速恢复，航空运输量稳步回升，酒店市场指标如RevPAR、ADR和Occ在10月环比改善，恢复情况总体向好。同时，三线城市表现优于一二线城市，中高端酒店复苏接近经济型酒店。

主要观点

旅游业复苏显著：十一黄金周全国景区接待游客达6.37亿，恢复超过八成；旅游收入达4665.6亿元，恢复超七成。相比清明节、劳动节和端午节，十一黄金周恢复速度更快。
航空运输量回升：民航客运量在疫情后逐步恢复，2020年10月完成旅客运输量5032万人次，同比增速-11.7%，环比增长4.96%。国内航线仍是主要支撑。
酒店市场环比改善：10月酒店RevPAR为290.66元，同比-11.0%，环比+14.8%；ADR为438.86元/间·夜，同比-8.2%，环比+9.8%；Occ为66.23%，同比-2.3pct，环比+4.63pct。整体市场复苏稳定，ADR降幅持续收窄。
上市公司表现：三大酒店集团RevPAR、ADR、Occ指标环比改善，恢复至89%、92%和97%。1-10月累计RevPAR为126.1元，ADR为215.1元/间·夜，Occ为58.6%。
分城市和档次表现：三线城市酒店复苏优于一二线城市，中高端酒店复苏情况接近经济型酒店，但经济型酒店ADR增长更快，对RevPAR贡献更大。

关键信息

旅游市场

十一期间全国景区接待游客6.37亿，同比-18.54%，恢复超八成。
旅游收入4665.6亿元，同比-28.19%，恢复超七成。
清明节、劳动节、端午节分别接待游客0.43亿、1.15亿、0.49亿人，同比分别为-61.4%、-41.0%、-49.10%。
三个节假日旅游收入分别为82.6亿元、475.6亿元、122.8亿元，同比分别为-80.7%、-59.6%、-68.80%。

航空市场

2020年10月民航客运量5032万人次，同比-11.7%，环比增长4.96%。
国内航线旅客运输量4775万人次，同比-1.94%，环比增长3.9%。
1-10月累计旅客运输量3.31亿人次，同比-40.33%。

酒店市场

10月数据：
- RevPAR：290.66元，同比-11.0%，环比+14.8%。
- ADR：438.86元/间·夜，同比-8.2%，环比+9.8%。
- Occ：66.23%，同比-2.3pct，环比+4.63pct。
1-10月累计数据：
- RevPAR：181.17元，同比-39.5%。
- ADR：387.53元/间·夜，同比-14.9%。
- Occ：46.7%，同比-29pct。

上市公司表现

三大酒店集团10月RevPAR为184.2元，同比-11.0%，环比+8.6%。
ADR为242.6元/间·夜，同比-7.8%，环比+6.3%。
Occ为75.9%，同比-2.7pct，环比+1.6pct。
1-10月累计RevPAR为126.1元，同比-36.8%。
ADR为215.1元/间·夜，同比-14.9%。
Occ为58.6%，同比-25.7pct。

分城市和档次分析

经济型酒店：
- 10月RevPAR：一线城市169.34元（同比-13.68%），二线城市127.12元（同比-8.08%），三线城市102.79元（同比-4.49%）。
- ADR：一线城市231.52元（同比-9.67%），二线城市176.26元（同比-5.52%），三线城市153.88元（同比-2.22%）。
- Occ：一线城市73.14%（同比-3.40pct），二线城市72.12%（同比-2.01pct），三线城市66.80%（同比-1.59pct）。
中高端酒店：
- 10月RevPAR：一线城市290.51元（同比-24.30%），二线城市242.77元（同比-10.02%），三线城市207.35元（同比+2.98%）。
- ADR：一线城市409.50元（同比-17.59%），二线城市355.23元（同比-8.84%），三线城市361.98元（同比-0.27%）。
- Occ：一线城市70.94%（同比-6.28pct），二线城市68.34%（同比-0.90pct），三线城市57.28%（同比+1.81pct）。