20160522-光大证券-钢铁行业周报_钢铁业价格跌至4月初水平再度微亏_开工率升至半年新高_15页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现疲软，钢价和矿价均出现下跌，其中钢价跌幅为2.54%，矿价跌幅为2.29%。冷轧钢价跌幅最大，达到1.50%。与此同时，全国高炉开工率连续第7周上升，达到81.08%，唐山高炉开工率则上涨至85.98%，创下半年新高。然而，社会钢材库存仍在显著回升，表明市场供需关系尚未完全平衡。

尽管钢铁业盈利在1月份以来持续修复，但板块整体表现并未出现超额收益，市场情绪仍偏弱。因此，分析师建议继续标配钢铁股。重点推荐的股票包括：武钢股份、宝钢股份、三钢闽光、大冶特钢、鞍钢股份。

主要观点

• 价格与成本：钢价与矿价均出现下跌，其中冷轧钢价跌幅最大，模拟普钢和不锈钢利润均有所下降。
• 库存与供需：钢材库存继续上升，表明市场仍有去库存压力，但高炉开工率上升，显示供应端有所回暖。
• 盈利与估值：尽管盈利修复，但钢铁板块表现不佳，估值指标显示板块小幅回涨，但整体仍处于低位。
• 投资建议：短期钢价可能继续弱势，但考虑到盈利修复，建议继续标配钢铁股。

关键信息

价格与成本数据

• 钢价：Myspic综合指数下跌2.54%，其中长材下跌3.53%，扁平材下跌1.42%，无缝管价格下跌8.2%。
• 矿价：铁矿石综合指数下跌2.29%，PB粉矿下跌3.57%，唐山废钢上涨10%，西北硅铁上涨3.61%。
• 利润：模拟普钢利润下降，螺纹亏损加剧，热卷和冷轧盈利幅度均有所下跌；不锈钢冷轧盈利幅度收窄，热轧亏损加剧。

供需与库存数据

• 开工率：全国163家钢厂高炉开工率81.08%，唐山150座高炉开工率85.98%，均较上周上涨。
• 采购量：上海主要仓库线螺采购量较上周下降16.1%。
• 库存：经销商钢材库存上涨2%，长材和板材库存分别上涨2.3%和1.5%。
• 出口与进口：4月钢铁出口908万吨，进口110万吨；无缝管出口36.43万吨，同比上涨21.43%；取向硅钢进口9365吨，同比下降10.6%。

融资与B2B动态

• 融资动态：多家钢铁企业近期启动或完成定增，包括南钢股份、首钢股份、抚顺特钢、河北钢铁、重庆钢铁等，用于各种项目及偿还贷款。
• B2B资讯：快塑现货通在华南地区首发，开启B2B交易“快时代”；欧冶资讯板块上线，提供冶金行业信息与咨询服务；易货嘀布局全国同城货运生态，与多家物流公司达成合作。

股票表现与估值

• 股票涨跌幅：本周光大钢铁组合涨幅-1.45%，本月涨幅-9.02%，跑输钢铁板块。
• 个股表现：五矿发展、传化股份、天泽信息、沙钢股份等个股表现较好，而久其软件、方大特钢等个股表现较差。
• 估值指标：申万钢铁指数本周上涨0.06%，跑输沪深300指数0.05个百分点；光大新材料指数下跌0.2%，光大大宗商品电商指数上涨0.22%。

股票关注

• 重点推荐：武钢股份、宝钢股份、三钢闽光、大冶特钢、鞍钢股份。
• 盈利预测：武钢股份预计4月吨钢利润155元/吨，三钢闽光预计4月吨钢利润10元/吨，大冶特钢预计4月吨钢利润15元/吨，宝钢股份预计4月吨钢利润10元/吨，鞍钢股份预计4月吨钢利润15元/吨。

分析师信息

• 分析师：王招华，光大证券钢铁首席分析师，具有8年钢铁证券研究经验，曾获新财富钢铁行业第一名（团队）。
• 联系方式：021-22167202，wangzhh@ebscn.com。

行业及公司评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级。

估值方法的局限性

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

特别声明

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