20210620-华创证券-交通运输行业周报_聚焦5月快递_航空数据_顺丰业务量重回行业增速最快_春秋客座率持续领先_24页_1mb

交通运输行业周报总结（20210614-20210620）

一、核心内容概述

快递行业表现

• 行业业务量：5月完成92.2亿件，同比增长24.9%；1-5月累计完成396.5亿件，同比增长50.1%。
• 单票收入：5月单票收入为9.37元，环比下降3.3%，同比下降10.4%；行业单月单票收入连续15个月同比下降。
• 上市公司业务量：
  • 顺丰：5月业务量增速36.5%，1-5月累计增速40.9%，为行业最快。
  • 圆通：5月增速27.1%，1-5月增速57.4%，居行业第二。
  • 韵达：5月增速24.1%，1-5月增速51.8%，居行业第三。
  • 申通：5月增速8.9%，1-5月增速48.0%，增速最低。
• 单票收入变化：
  • 通达系单票收入同比降幅显著收窄至小个位数。
  • 顺丰单票收入15.59元，同比下降13.4%；圆通2.04元，同比下降2.5%；申通2.07元，同比下降2.4%；韵达2.02元，同比下降1.0%。
• 行业集中度：2021年5月CR8达80.5%，同比下降3.9个百分点，较4月环比上升0.1个百分点，连续6个月同比下降。
• 投资观点：顺丰控股正处于市值修复的战略机遇期，预计Q2开始恢复盈利，下半年有望释放规模效应。持续强推顺丰控股、华夏航空、春秋航空、中远海控。

航空行业表现

• 行业数据：5月旅客运输量5104.1万人，同比增长97.6%；货邮运输量66.4万吨，同比增长20.4%。
• 客座率：春秋航空客座率88.4%，持续领先；吉祥航空83.4%，南航78.2%，东航75.6%，国航75.5%。
• 1-5月累计客座率：春秋航空82.4%，吉祥航空77.6%，南航73.4%，国航70.4%，东航70.2%。
• 投资建议：持续强推华夏航空、春秋航空；同时看好吉祥航空及三大航（尤其是国航）的向上弹性。
• 行业展望：疫苗接种率提升，国内航空客运量维持疫情以来最高水平；国际市场限制或现松动，三季度暑运预计局部市场价格弹性较强。

二、行业更新

航空与机场

• 上海机场：5月起降架次恢复至2019年同期的84.0%，旅客吞吐量恢复至61.4%。
• 航班量：6月1-18日航班量同比增长，但受气候影响，环比有所下滑，整体接近2019年同期90%水平。
• 疫情与天气影响：近期多地散发疫情及雷雨天气导致行业运行品质下降。

航运行业表现

• 集装箱：SCFI指数收于3748点，环比上升1.2%；CCFI指数收于2527点，环比上升3.4%。
• 干散货：BDI指数收于3267点，环比上升14.4%；CBFI指数收于1232点，环比上升-0.8%。
• 油运：VLCC-TCE报0.06万美元，环比下降55.4%；预计伊朗制裁取消后，VLCC运力释放可能带来行业变化。
• 供需分析：集运供需紧张，散运大幅反弹，油运底部震荡。当前供需错配支撑运价，预计圣诞出货季前运价维持高位。

三、市场回顾

• 交运板块表现：周跌0.41%，跑赢沪深300指数1.9个百分点。
• 子行业表现：
  • 航运上涨3.6%，公交上涨1.2%；
  • 铁路、高速、港口下跌，分别跌2.4%、1.9%、1.6%。
• 个股表现：ST德新（+20.5%）、申通地铁（+16.7%）、ST飞马（+12.9%）涨幅领先；嘉友国际（-7.4%）、华夏航空（-6.5%）、密尔克卫（-5.6%）跌幅居前。

四、投资建议与风险提示

投资建议

• 核心标的：持续强推顺丰控股、华夏航空、春秋航空、中远海控。
• 风险提示：
  • 人民币大幅贬值；
  • 经济大幅下滑；
  • 疫情冲击超出预期；
  • 全球贸易需求大幅下滑。

五、重点公司数据

六、分析师信息

• 副所长、首席分析师：吴一凡
• 高级分析师：刘阳
• 助理研究员：吴莹莹、周儒飞、吴晨玥

七、免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，内容仅供参考，不构成具体投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资需谨慎。