20250921-国金证券-交通运输产业行业研究_8月顺丰业务量增速领跑_春秋航空RPK增速领跑_17页_2mb

报告摘要

板块市场回顾：本周交运指数上涨0.4%，跑赢沪深300指数0.9个百分点，位列申万13个子行业第13位。物流综合板块表现最佳，涨幅达+2.4%；公路板块领跌，跌幅为-2.8%。整体市场表现呈结构性分化特征。

行业观点
- 快递📊：8月快递业务量同比+12.3%，顺丰控股增速居首（+34.8%）。9月揽收和投递量环比略有下降，但同比仍保持正增长。单票均价同比下降7.2%，预计旺季来临前价格有望回升。“反内卷”叠加提价预期，推荐顺丰控股。
- 物流⚠️：危化品运价企稳，甲醇产能利用率环同比下滑。海晨股份聚焦智慧物流，建议关注。
- 航空✈️：8月民航旅客量同比+3.3%，春秋航空RPK增速突出。油价下跌叠加人民币汇率温和升值，推动航司利润释放。择优推荐中国国航、南方航空。
- 航运🚢：原油运输指数BDTI环比增长5.1%，集装箱运价指数CCFI环比-0.5%。干散货BDI指数回升，反映航运景气度向上。
- 公路铁路港口🌐：港口货物吞吐量及高速货车通行量环比增长，公路板块股息率较高，具备配置价值。