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镍价维持震荡运行周报（2024/12/07）

报告期内，镍市场维持震荡格局，产业基本面未发生根本性转变。

资源端
短期内，12月镍矿供应逐步趋松，报价稳定。印尼内贸红土镍矿CIF报价482美元/湿吨，菲律宾15%品位镍矿报价54美元/湿吨，价格均与上周持平。远期供需看，印尼镍矿维持紧平衡，价格缺乏深跌基础。2024年镍矿进口量计划目标为575亿湿吨，叠加印尼及菲律宾供应，全球镍矿供应压力及将显现。

中间品
中间品流通现货未显宽松，上游挺价明显。MHP对LME镍贴水系数系数为81点，高冰镍则为84点。印尼MHP对FOB报价12079美元/金属吨，高冰镍报价13080美元/金属吨，原料成本支撑整体偏弱但尚存。

精炼镍
价格波动区间为122000-130000元/吨。前期受印尼镍矿政策趋紧消息提振，上半月呈现上涨，下半周则回落。10月产量环比大幅增长，导致库存结构发生变化。

硫酸镍
本周硫酸镍价格保持低位平稳，但由于原料中间品预期走弱，成本支撑持续下滑。截至12月7日，国内硫酸镍现货均价26400元/吨。但由于企业普遍亏损，下跌空间有限，预计未来将继续维持低位区间震荡。

供需平衡
印尼方面对镍矿审批缓慢，出口效率约为85%，实际供应能力受限。全球精炼镍长期过剩态势未变，且库存持续垒高，使镍价难有显著上行空间。预计短期内镍价将继续在震荡区间运行，布局以观望为主。报告强调中长期镍基本面缺乏有力支撑，建议投资者等待超跌反弹机会。