20260601-弘业期货-美伊谈判停滞_铝价延续震荡_16页_3mb
报告摘要
铝价市场总结
核心内容
近期铝价市场呈现震荡走势，主要受国际局势及供需变化影响。美伊谈判未有进展，中东局势的不确定性加剧了市场对能源价格的担忧，推动原油及燃油价格上涨。同时，航运指数大涨创新高，进一步反映市场对全球供应链的紧张情绪。
市场动态
铝价走势
- 沪铝：今日收盘报24360元/吨，现货报24190元/吨，现货较期货贴水-170点。本周现货贴水收窄至-90元/吨。
- 伦铝：今日上涨，运行在3687美元附近。LME现货升水大幅上升至101美元，创历史新高。
- 沪伦比：本周沪伦比下降至6.59，内外盘走势趋于一致。
期货与现货对比
- 沪铝期货：近期价格波动较大，春节后社会库存曾大幅上升，本周有所下降。
- LME铝库存：本周LME库存稳定，但现货升水持续上升，显示海外现货需求较好。
- 国内现货需求：整体表现一般，库存下降，但价格波动仍较大。
市场影响因素
国际局势
- 美伊谈判停滞，周末再次发生交火，市场情绪谨慎。
- 中东局势仍不明朗，能源价格大幅波动，铝冶炼和运输逐步恢复，导致铝价波动加剧。
供需情况
- 全球铝供需平衡：数据显示，全球铝供需持续失衡，累计值从2021年4月的-50万吨逐步扩大至2025年6月的-3400万吨，反映出全球铝供应持续紧张。
- 中国铝库存：氧化铝库存上升，电解铝社会库存本周下降，但整体需求仍偏弱。
经济数据
- 人民币汇率：本周人民币汇率大幅上涨创新高，对铝价产生一定压制作用。
- 中国PMI：近期PMI数据略显疲软，显示经济复苏动能不足。
- 房地产数据：房地产开工及销售面积同比持续下滑，显示房地产行业对铝需求支撑有限。
铝市场指标监测
人民币汇率与沪伦比
| 日期 | 人民币汇率 | 沪伦比 |
|---|---|---|
| 5月26日 | 6.7852 | 6.73 |
| 5月27日 | 6.7787 | 6.68 |
| 5月28日 | 6.7738 | 6.68 |
| 5月29日 | 6.7643 | 6.68 |
| 6月1日 | 6.7656 | 6.59 |
现货升贴水
| 日期 | LME铝升贴水(0-3) (美元/吨) | 现货铝价 (元/吨) |
|---|---|---|
| 5月26日 | ~1,500 | ~24,000 |
| 5月27日 | ~2,000 | ~24,000 |
| 5月28日 | ~2,500 | ~24,000 |
| 5月29日 | ~2,750 | ~24,000 |
| 6月1日 | ~3,000 | ~24,000 |
期货收盘价
| 日期 | 期货收盘价(活跃合约):铝 (元/吨) |
|---|---|
| 25-08-04 | 8.1 |
| 25-08-31 | 7.8 |
| 25-09-30 | 7.5 |
| 25-10-31 | 7.3 |
| 25-11-30 | 7.6 |
| 25-12-31 | 7.8 |
| 26-01-31 | 7.5 |
| 26-02-28 | 7.3 |
| 26-03-31 | 7.2 |
| 26-04-30 | 6.9 |
| 26-05-29 | 6.6 |
中国铝市场表现
未锻造的铝及铝材进出口情况
| 日期 | 未锻造的铝及铝材当月出口量 (吨) | 中国:出口数量:未锻轧铝及铝材:累计同比 (%) |
|---|---|---|
| 20-01 | 470,000 | -24 |
| 20-02 | 490,000 | -22 |
| 20-03 | 470,000 | -20 |
| 20-04 | 380,000 | -18 |
| 20-05 | 360,000 | -16 |
| 20-06 | 390,000 | -14 |
| 20-07 | 440,000 | -12 |
| 20-08 | 430,000 | -10 |
| 20-09 | 430,000 | -8 |
| 20-10 | 470,000 | -6 |
| 20-11 | 480,000 | -4 |
| 20-12 | 560,000 | -2 |
| 21-01 | 470,000 | 1 |
| 21-02 | 480,000 | 3 |
| 21-03 | 490,000 | 5 |
| 21-04 | 560,000 | 7 |
| 21-05 | 570,000 | 9 |
| 21-06 | 590,000 | 11 |
| 21-07 | 650,000 | 13 |
| 21-08 | 640,000 | 15 |
| 21-09 | 550,000 | 17 |
| 21-10 | 480,000 | 19 |
| 21-11 | 480,000 | 21 |
| 21-12 | 560,000 | 23 |
| 22-01 | 570,000 | 25 |
| 22-02 | 590,000 | 27 |
| 22-03 | 640,000 | 36 |
| 22-04 | 640,000 | 36 |
| 22-05 | 550,000 | 34 |
| 22-06 | 480,000 | 32 |
| 22-07 | 48,000 | -3 |
| 22-08 | 48,000 | -5 |
| 22-09 | 48,000 | -7 |
| 22-10 | 48,000 | -9 |
| 22-11 | 48,000 | -11 |
| 22-12 | 48,000 | -13 |
| 23-01 | 56,000 | -15 |
| 23-02 | 59,000 | -17 |
| 23-03 | 64,000 | -19 |
| 23-04 | 64,000 | -21 |
| 23-05 | 55,000 | -23 |
| 23-06 | 48,000 | -25 |
| 23-07 | 48,000 | -27 |
| 23-08 | 48,000 | -29 |
| 23-09 | 48,000 | -31 |
| 23-10 | 48,000 | -33 |
| 23-11 | 56,000 | -35 |
| 23-12 | 59,000 | -37 |
| 24-01 | 64,000 | -39 |
| 24-02 | 55,000 | -41 |
| 24-03 | 48,000 | -43 |
| 24-04 | 48,000 | -45 |
| 24-12 | -18,777 | -18 |
| 25-13 | -18,777 | -16 |
| 25-14 | -18,777 | -14 |
| 25-15 | -18,777 | -12 |
| 25-16 | -18,777 | -1<fcel> |
技术分析
- 沪铝：技术形态中性，成交和持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。
- 美原油：大涨，伦铝同步上涨，显示能源市场对铝价有支撑作用。
- LME铝：现货升水大幅上升至101美元，显示海外需求较好。
结论
铝价短线延续震荡走势，主要受中东局势和能源价格波动影响。国内需求表现一般，库存小幅下降，但整体仍偏弱。沪伦比下降至6.59，显示内外盘走势趋于一致。未来铝价走势需关注中东局势的进一步发展以及全球铝供需平衡的变化。
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