> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属周报总结：美伊谈判反复 金属先抑后扬 ## 核心内容 2026年6月1日发布的贵金属周报指出，上周贵金属价格整体呈现“先抑后扬”的走势，主要受地缘政治局势和美联储政策预期的影响。尽管美国与伊朗之间的紧张局势在周初加剧，但随着市场情绪在周五翻转，贵金属价格在夜盘大幅拉涨。此外，宏观数据如美国4月PCE物价指数和GDP数据对贵金属市场产生了一定影响。 ## 主要观点 1. **贵金属走势**： - 黄金和白银价格在周内波动较大，市场情绪反复。 - 上周黄金价格下跌，但受地缘局势缓和影响，周五夜盘价格大幅上涨。 - 白银价格同样呈现先抑后扬的走势，国内白银现货对白银T+D仍为贴水状态。 2. **美联储政策预期**： - 美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，为2023年5月以来最大涨幅。 - 美联储传统鸽派票委库克表示未来几个月利率应维持不变，若通胀持续加剧则准备加息，这使得市场几乎放弃了美联储降息的押注。 - 市场对美联储维持利率不变的预期强化，对贵金属形成支撑。 3. **地缘政治影响**： - 美国与伊朗之间的紧张局势在周初升级，随后市场情绪因特朗普宣称协议即将达成而翻转。 - 若后续地缘紧张局势有所缓和，美伊达成暂时停火协议，贵金属有望再次上行。 4. **铂金与钯金走势**： - 铂金价格整体偏弱，主要受氢能需求增长和铂替代钯进程加速的长期利好影响。 - 钯金价格也偏弱，但受到新能源汽车普及和铂代钯的结构性压力影响。 - 铂金与钯金走势分化，铂金相对较强，钯金较弱。 5. **市场供需与库存**： - 黄金市场库存有所波动，但总体维持在较高水平。 - 白银市场库存下降，显示市场供需关系有所改善。 - 铂金和钯金库存变化较小，但持仓量有所波动，显示市场关注度较高。 ## 关键信息 ### 黄金市场 - 沪金主连价差-3.94元/克，周度环比-0.40%。 - COMEX黄金主连价差为+12.70美元/盎司，周度环比+0.27%。 - SPDR黄金持仓量周度-5.71吨，显示市场投资需求有所下降。 - 黄金CFTC净多头持仓量周度波动，显示市场情绪变化。 ### 白银市场 - 沪银主连价差-323.00元/千克，周度环比-1.73%。 - COMEX白银主连价差-0.33美元/盎司，周度环比-0.50%。 - SLV白银持仓量周度-95.68吨，显示市场投机需求下降。 - 国内白银期货库存周度-9.89吨，显示市场供需关系有所改善。 ### 铂金市场 - 铂金主连价差-18元/克，周度环比-3.71%。 - NYMEX铂金主连价差为-31.30美元/盎司，周度环比-1.59%。 - 铂金持仓量有所下降，显示市场关注度下降。 - 铂金库存周度+3.73%，显示市场供需关系有所改善。 ### 钯金市场 - 钯金主连价差-8.4元/克，周度环比-2.52%。 - NYMEX钯金主连价差为-51.50美元/盎司，周度环比-3.67%。 - 钯金持仓量下降，显示市场关注度下降。 - 钯金库存周度持平，显示市场供需关系保持稳定。 ### 行业动态 - 光伏组件企业整体生产开工节奏保持平稳，多数厂商严格遵循月初既定生产排产计划。 - 行业普遍推行以销定产的经营模式，需求端复苏节奏偏缓。 - 国家能源局印发相关政策文件，出台推进绿电直连落地实施的通知，政策红利加持之下，分布式光伏存在潜在利好。 ## 市场展望 - 短期贵金属行情将受到沃什政策表态、中东局势消息及原油价格的影响。 - 长期来看，贵金属上行趋势未变，但需等待右侧止跌企稳的信号。 - 铂金和钯金市场需关注相关产业动态和宏观地缘的变化。 ## 数据与事件关注 - **周一**：中国5月制造业PMI、英国5月Nationwide房价指数、美英法德和欧元区5月制造业PMI、欧元区4月失业率；美团财报；新西兰证券交易所休市。 - **周二**：欧元区5月CPI初值、美国4月JOLTs职位空缺；老虎证券财报；美联储官员讲话；英国央行行长出席听证会；韩媒高级别安全会谈；ComputeX大会。 - **周三**：美国API和EIA原油库存、中国5月服务业PMI、美英法德和欧元区5月服务业PMI、美国5月ADP就业人数；博通、知乎财报；日本央行行长讲话；SNEC-上海光伏展；韩国股市休市；美国财长作证词；日本政府提交补充预算案。 - **周四**：欧元区4月零售销售月率、美国5月挑战者企业裁员人数、初请失业金人数和EIA天然气库存；美联储公布褐皮书；国内成品油调价窗口开启；欧洲央行行长讲话；英国央行行长讲话；SpaceX启动IPO路演。 - **周五**：法国4月贸易帐、欧元区第一季度GDP年率修正值、加拿大5月就业人数、美国5月非农就业人口和失业率、美国5月平均每小时工资；沙特阿美公布官方原油售价；美联储官员讲话；国内航线燃油附加费下调。 ## 图表与数据 - **黄金内外价差季节性**：显示黄金价格波动较大，受市场情绪影响明显。 - **白银内外价差季节性**：白银价格波动较大，但整体趋势偏弱。 - **铂金与钯金走势**：铂金相对较强，钯金偏弱。 - **美国CPI环比及同比增速**：显示通胀压力持续，对贵金属形成支撑。 ## 总结 贵金属市场在2026年6月1日的周报中表现出“先抑后扬”的走势，主要受地缘政治和美联储政策预期的影响。黄金和白银价格波动较大，但总体呈现上行趋势。铂金和钯金走势分化，铂金相对较强，钯金偏弱。市场供需关系和库存变化显示，贵金属市场仍存在结构性压力，但政策红利和地缘局势缓和可能带来新的利好。未来需密切关注美联储政策、地缘局势和相关产业动态。