20260601-铜冠金源期货-贵金属周报_美伊谈判博弈加剧_金银持续承压_11页_1mb

报告摘要

美伊谈判博弈加剧，金银持续承压

核心内容概述

近期贵金属市场整体呈震荡走势，主要受到美伊谈判进展、地缘政治局势及美国经济数据的影响。美伊谈判进入关键阶段，双方博弈加剧，但市场对协议达成仍抱有乐观预期。与此同时，美国经济数据疲软，美联储加息预期有所缓和，美元指数走弱为贵金属提供了一定支撑。然而，地缘冲突和通胀压力使得金银价格整体维持震荡偏弱走势。

主要观点

美伊谈判进展：谈判进入最胶着阶段，双方在浓缩铀处置和霍尔木兹海峡控制权等问题上存在核心分歧，周末双方仍在修改协议草案，协议签署时间表模糊。以色列扩大军事行动进一步削弱了停火前景。
美联储政策：美联储副主席威廉姆斯表示，当前货币政策处于恰当位置，支持维持利率不变。若通胀持续高位，可能需要加息，但目前尚未发生。
经济数据影响：美国一季度 GDP 下修至 1.6%，消费和投资疲软。4 月 PCE 物价指数同比上涨 3.8%，创三年新高，核心指数同比加速至 3.3%。耐用品订单大增，但核心资本品订单大跌，显示企业资本支出趋于谨慎。
贵金属价格表现：上周 SHFE 黄金收盘价为 989.40 元/克，下跌 1.20%；沪金 T+D 收盘价为 983.97 元/克，下跌 1.29%。COMEX 黄金收盘价为 4569.90 美元/盎司，下跌 0.76%。白银价格整体偏弱，SHFE 白银收盘价为 18358 元/千克，上涨 0.24%；沪银 T+D 收盘价为 18180 元/千克，下跌 3.96%。
风险因素：美伊谈判再次破裂可能对金银价格形成压力。

关键信息

一、上周交易数据

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	总成交量/手	总持仓量/手	价格单位
SHFE 黄金	989.40	-12.00	-1.20	191808	178255	元/克
沪金 T+D	983.97	-12.82	-1.29	41450	214358	元/克
COMEX 黄金	4569.90	-35.20	-0.76	-	-	美元/盎司
SHFE 白银	18358	44	0.24	522479	634627	元/千克
沪银 T+D	18180	-749	-3.96	330140	2819796	元/千克
COMEX 白银	76	-3	-3.59	-	-	美元/盎司
GFEX 铂金	473	-12	-2.47	6597	7365	元/克
铂金 9995	472	-15	-3.08	-	-	元/克
NYMEX 铂金	1923	-15	-0.44	-	-	美元/盎司
GFEX 钯金	327	-15	-1.46	6056	7365	元/克
NYMEX 钯金	1368.50	-15.01	0.85	-	-	美元/盎司

二、市场分析及展望

贵金属走势：上周贵金属呈震荡走势，主要受地缘政治和经济数据影响。
通胀与利率：美国通胀压力抬升，但美联储维持利率不变预期，欧洲央行部分官员倾向加息。
金银比价：COMEX 金银比价从 2025 年 3 月的 1.2 降至 2026 年 2 月的 1.4，金银比价有所上升。
库存变化：COMEX 黄金库存从 2024 年 5 月的 2,800 升至 2025 年 5 月的 5,500；COMEX 白银库存从 2024 年 5 月的 75 降至 2025 年 5 月的 25。