20210208-中原证券-传媒行业周报_春节假期在即_关注消费者娱乐需求_17页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现不佳，传媒板块下跌5.21%，跑输沪深300指数7.67个百分点。在子板块中，仅其他广告营销实现上涨，其余均下跌，其中游戏、动漫跌幅超过9%。市场整体呈现调整态势，但部分优质公司表现突出。

主要观点

• 疫情与就地过年影响：由于疫情反复，多地出台鼓励就地过年政策，减少人口流动和聚集。这将增加居民居家时间，从而推动“宅”娱乐需求，预计在线游戏、在线视频等领域的用户时长将有所回升。
• 游戏行业增长：尽管2020年一季度受疫情影响增长显著，但自Q2以来，行业仍保持稳健增长。Q2、Q3、Q4同比增速分别为15.12%、15.72%、22.59%，显示行业增长不完全依赖疫情，用户习惯与内容供给是重要推动力。
• 《原神》与渠道变化：《原神》已在小米应用商店上架，小米可能将分成比例从5:5调低至3:7，反映“内容为王”的趋势正在削弱渠道的强势地位。建议关注具备研发实力和高研发投入的游戏公司，如三七互娱、完美世界和吉比特。
• 电影市场反弹预期：春节档影片预售票房已超5.3亿元，其中《唐人街探案3》和《你好，李焕英》表现亮眼。预计春节档将带动电影行业低基数下的反弹，但需关注上座率限制和票价上涨对观影意愿的影响。
• 院线集中度提升：2020年行业出清后，头部院线集中度上升，建议关注万达电影、中国电影、光线传媒等公司。同时，广告板块可关注分众传媒。

关键信息

一周市场回顾（2月1日-2月5日）

• 传媒板块下跌5.21%，跑输沪深300指数7.67个百分点。
• 游戏、动漫、其他文化娱乐跌幅均超过8%。
• 仅15支个股上涨，131支下跌，1支持平。
• 涨幅TOP5包括*ST当代、*ST长动、*ST天润、*ST中南和力盛赛车。
• 跌幅TOP5包括艾格拉斯、游族网络、电魂网络、惠程科技和冰川网络。

一周公司动态要闻

• 盛通股份、三五六网、恺英网络、每日互动、掌趣科技、华录百纳、吉比特、巨人网络、皖新传媒、昆仑万维、完美世界、新媒股份等公司均有股份回购或股权变动等动态。

电影市场动态

• 春节档影片预售票房超4.52亿元，其中《唐人街探案3》预售超3亿元，《你好，李焕英》超6372.5万元。
• 北京影院上座率限制至50%以内，其他地区为75%。
• 本周电影市场总票房3.10亿元，环比减少21.91%，观影人次867万，环比减少23.07%。

电视剧市场动态

• 《山海情》、《假日暖洋洋》、《正青春》播映指数排名前三。
• 卫视播放方面，《正青春》、《风起霓裳》、《假日暖洋洋》等表现突出。

综艺节目市场动态

• 电视综艺《百变大咖秀2021》、《王牌对王牌第六季》、《追光吧！哥哥》排名前三。
• 网络综艺《乘风破浪的姐姐第二季》、《明星大侦探第六季》、《奇葩说第七季》排名前三。

游戏市场动态

• iOS畅销榜前五为《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志·战略版》、《阴阳师》、《梦幻西游》。
• 安卓热玩榜前五为《王者荣耀》、《原神》、《明日方舟》、《妄想山海》、《使命召唤手游》。

图书市场动态

• 虚构类图书前三为《红岩》、《钢铁是怎样炼成的(新版)》、《海底两万里（新版)》。
• 非虚构类图书前三为《傅雷家书（2018版）（精)》、《傅雷家书（2018版）（平)》、《傅雷家书（三联初版纪念本)》。
• 少儿类图书前三为《窗边的小豆豆（2018版)》、《没头脑和不高兴（注音版)》、《小猪唏哩呼噜（上)》。

风险提示

• 疫情再次爆发及病毒变异风险；
• 政策监管收紧；
• 线下娱乐上座率限制再次收紧；
• 商誉减值风险；
• 文娱内容质量不达预期；
• 行业竞争加剧。

投资建议

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10%至10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

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重要声明

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