20250116-中原证券-传媒行业月报_CES展端侧AI引关注_春节假期将至关注电影市场表现_17页_1mb

中原证券传媒行业月报分析总结

投资要点与建议

1. 传媒板块表现

   • 2024年12月传媒板块下跌64.4%，跑输市场，估值PE（TTM）为33.1倍，历史分位处于较高水平。

2. 投资方向

   • AI硬件消费终端：CES2025展会推动AI眼镜、智能玩具等产品增长，2025年预计全球AI眼镜出货量1280万副。
   • 春节档电影：6部电影定档春节假期，优质国产片供给叠加多地观影补贴，有望提升票房表现，利好影视板块。
   • 游戏板块：政策支持鼓励IP转化、免税政策优化，游戏需求稳定，建议关注供需变化。

3. 重点推荐标的

   • 游戏公司：吉比特、三七互娱等。
   • 影视/出版公司：分众传媒、芒果超媒、中原传媒、光线传媒、恺英网络。

行业动态摘要

影视与游戏数据

• 国内电影2024年票房同比下降超22%，寒冬中春节档作为关键提振期。
• 游戏市场2024年销售收入同比增7.5%，达3258亿元；海外市场增133.9%。

政策与技术进展

• 国务院推文娱融合政策，鼓励IP转化、文化消费；新版TGA大奖凸显中国原创游戏影响力。
• 腾讯混元大模型升级视频生成能力，索尼加大游戏IP投资，角川集团引入AI赋能。

风险提示

• 宏观经济波动、政策执行不及预期、AI技术商业化进展不确定性、影视季度业绩波动风险、市场竞争加剧。

注：报告综合分析了传媒行业态势、政策环境、细分市场表现，并提出投资逻辑，为行业短期和中长期投资提供参考，重点聚焦AI与春节消费的需求潜力。