20250817-东吴证券-基础化工周报_纯MDI价格继续上升_18页_1003kb

基础化工周报分析总结

投资要点

◼ 【聚氨酯板块】 本周纯MDI价格环比上涨100元/吨至17940元/吨；聚合MDI价格环比微降130元/吨至15790元/吨；TDI价格环比大幅下滑392元/吨至16004元/吨。
◼ 【油煤气烯烃板块】
① 原材料方面：乙烷、丙烷、石脑油等价格出现不同幅度波动。
② 产品方面：聚乙烯、聚丙烯价格环比均无变化，部分盈利指标出现变动。
◼ 【煤化工板块】 合成氨、尿素、DMF、醋酸价格及毛利表现不一，整体波动较小。
◼ 【相关上市公司】 主要追踪万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成等公司的股价及盈利预测。
◼ 【风险提示】 项目进度不及预期、宏观经济放缓、原材料价格波动、产能变化及统计误差等风险。

板块具体分析

◼ 聚氨酯产业链：纯MDI价格继续走高，行业毛利也相应增加；聚合MDI与TDI价格有所下滑，但毛利波动较大。
◼ 油煤气烯烃产业链：原材料成本变化直接影响产品定价和盈利能力，不同工艺路线利润空间存在明显差异。
◼ 煤化工产业链：传统产品如合成氨、尿素价格稳中有降，影响整体盈利水平。

风险提示

1. 项目实施进度不及预期；
2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；
3. 地缘风险导致原材料价格波动；
4. 行业产能发生重大变化；
5. 统计口径及计算误差。