中观景气纵览第43期：保险多化工品猪肉原油景气显著改善-20230811-华安证券-35页_713kb

保险/多化工品/猪肉/原油景气显著改善总结

核心内容

本期中观景气分析聚焦于多个行业板块的景气变化与交易拥挤度，重点指出保险、多化工品、猪肉、原油等行业的景气显著改善，而消费、成长、周期、金融板块则出现不同程度的波动或下行趋势。

主要观点

1. 消费板块

• 景气稳中偏弱：整体表现较为平稳，部分子行业出现上涨或下跌。
• 亮点：
  • 白酒：茅酒整箱价格上涨，但散货价格下跌，五粮液和国窖价格保持不变。
  • 农产品：小麦、大豆价格上涨，玉米价格小幅下跌。
  • 肉类：仔猪、猪肉批发价均上涨，其中猪肉涨幅较大。
• 下行因素：
  • 汽车销售：7月周度销量同比震荡下行。
  • 造纸：瓦楞纸价格小幅下降。

2. 成长板块

• 光伏：光伏行业综合价格指数除组件外均小幅上涨，整体景气有所回升。
• 电影：票房增速有所回落，景气下行。

3. 周期板块

• 整体景气普回落：多数周期行业出现价格下跌或景气下滑。
• 改善行业：
  • 原油：现货价格上涨，景气显著改善。
  • 玻璃：价格回升，景气上行。
  • 化工品：MDI、乙烯、丙烯等价格上涨，景气上行。
  • 减水剂：价格上升，景气上行。
• 下行行业：
  • 煤炭：价格下跌，景气下行。
  • 贵金属：黄金、白银价格微跌，景气下行。
  • 基本金属：铜、锡、铝价下跌，景气下行。
  • 小金属：钴、镍价格下跌，锂价保持平稳。
  • 钢铁：螺纹钢、钢坯价格下跌，产能利用率小幅上升。
  • 建材：水泥价格持续下跌，景气下行。
  • 燃气：价格延续下降，景气下行。
  • 航运：出口运价微涨，内贸运价下跌，整体景气分化。

4. 金融板块

• 保险：险企保费同比大幅上升，景气显著改善。
• 银行、券商：景气维持在中枢位置，但交投情绪回落，地产销售低迷。

关键信息

交易拥挤度变化

• 成长板块：光伏交易拥挤度有所上升。
• 周期板块：保险、多化工品、猪肉、原油交易拥挤度提升，其中保险的景气百分位提升较明显。
• 金融板块：银行、券商交易拥挤度上升。
• 消费板块：景气及拥挤度均小幅下降。

景气绝对位置变化

景气相对变化

• 红色：景气显著改善
• 黑色：景气小幅改善
• 绿色：景气略有恶化

行业分析亮点

• 保险：保费同比大幅上升，景气显著改善。
• 多化工品：MDI、乙烯、丙烯、尿素等价格上涨，景气有所回升。
• 猪肉：批发价显著上涨，景气改善。
• 原油：价格上涨，景气明显提升。
• 光伏：价格指数上涨，景气上行。
• 地产：销售低迷，成交面积同比跌幅扩大，景气下行。
• 券商：A股成交额持续回落，交投情绪减弱。

风险提示

• 所选指标不能完全表征行业景气情况。
• 景气上行不代表股价上涨。
• 景气反应滞后于现实情况。
• 需结合具体行业和市场环境综合判断。

重要声明

• 本报告数据来源于市场公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容不得擅自引用或修改，需注明出处为华安证券研究所。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，或为其提供服务。