20230801-华安证券-中观景气纵览第42期_较多强周期品种景气改善_56页_887kb

消费板块：景气度回落，结构性机会显现

• 整体景气度：消费板块景气度有所回落，边际改善集中在部分细分领域。
• 亮点：
  • 农产品（玉米、大豆涨）价格上涨，仔猪价格反弹。
  • 汽车销售渗透率提升至35%，新能源车月销量同比增速降至25.2%。
  • 电影票房同比增长加速。
• 压力：
  • 白酒整箱价上涨但散货价下跌，啤酒产量回落。
  • 大家电、调味品、美容护理等产品价格与需求双降。

成长板块：多数回落，半导体等弱化

• 整体表现：景气度普遍下行，半导体和通信设备景气分化。
• 亮点：
  • 液晶面板价格上涨，锂电装机量同比回暖。
  • 传媒板块票房持续改善。
• 压力：
  • 半导体材料设备、游戏、光伏、储能景气连续回落。

周期板块：多数改善，分化显著

• 能源金属：原油、煤炭、黄金白银上涨，有色金属景气提升。
• 建材化工：钢铁、玻璃、钛白粉、尿素等价格上行，水泥景气下行。
• 航运港口：出口运价回暖，内贸运价走弱。
• 机械板块：挖掘机销量下滑。

金融板块：保险高增，地产低迷

• 高景气领域：
  • 保险保费增长亮眼；ROE指标改善。
  • 消费金融垂类业务表现较强。
• 地产风险：成交面积负增长扩大，百城房价、土地销售同比转负。

交易寡占度

• **成长与周期景气度候较高，但交易拥挤度全线微升；消费板块服务类消费景气与成交活跃度同步提升。

核心结论

消费和成长板块景气度拉回主线；周期属性资产普涨，但金融板块在地产下行中承压。整体呈现“周期好、消费消费弱、成长不稳定、金融修复有限”的结构性行情。