20150113-华融证券-保险业_周报-险资参与券商两融业务正常运行_11页_713kb

报告摘要

保险业周报（2015.01.05-2015.01.09）总结

核心内容

本报告总结了2015年1月5日至1月9日期间保险行业的行业动态、公司动态、行情回顾、投资策略及风险提示，为投资者提供行业分析和投资建议。

主要观点

行业动态：
1. 社保费率处于国际中等偏上水平，其中养老保险费率偏高，主要受制度模式、转轨成本和人口结构影响。
2. 保险资金参与券商两融业务仍处于试点阶段，实际规模为387亿元，相关业务正常运行。
3. 保监会发布《保险机构洗钱和恐怖融资风险评估及客户分类管理指引》，要求保险机构全面评估洗钱风险。
4. 险资参与国家重大战略方案正在酝酿，重点包括“一带一路”和“长江经济带”建设。
5. 新一轮《保险法》修改工作正式启动，预计2015年年中提交国务院法制办。
公司动态：
1. 中国太保申请第三方支付牌照，未来将拓展互联网金融产品和服务。
2. 安邦保险增持招行A股，持股比例升至13.11%，成为招行第二大股东。
行情回顾：
上周（1月5日-1月9日）保险行业指数（中信）下跌2.95%，跑输沪深300指数约3.32个百分点。部分个股表现优于行业指数，如中国平安超额收益0.45%，中国人寿超额收益2.16%。
投资策略：
保险行业全年涨幅达43.49%，超越沪深300指数17.68个百分点，目前估值修复完成，股价实现反转。
对于2015年，我们认为行业仍将受益于流动性宽松预期，税收优惠政策落地，偿二代试运行提升资本效率，产品费率市场化改革促进服务创新。
综合来看，保险行业长期“看好”，但短期可能面临调整，未参与的投资者可考虑逢低介入。