20221129-华安证券-中观景气纵览第26期_大小家电农产品_软件游戏面板_景气明显好转_59页_926kb

中观景气纵览第26期总结

核心内容概述

本期中观景气报告分析了消费、成长、周期和金融四大板块的景气变化情况，指出大小家电、农产品、软件、游戏面板等板块景气明显好转，而新能源车、运营商、地产、出口、部分能源品和运输港口景气有所回落。整体来看，消费板块呈现分化，成长板块景气改善，周期品整体偏弱，金融板块维持低迷。

主要观点

消费板块

• 景气改善：大家电线上销售额和均价同比大幅上升，小家电、厨电销售均价和销售额同比改善，农产品（玉米、小麦、大豆）价格集体上扬。
• 景气下行：白酒价格走低，啤酒产量同比大幅回落，餐饮收入同比跌幅扩大，造纸行业景气度下降，家居销售景气持续下滑，美容护理线上销售量和价格有所改善，但部分指标仍需观察。

成长板块

• 景气回升：软件业务收入同比涨幅走阔，游戏销售额同比骤增，液晶面板价格回暖，半导体材料设备景气回暖。
• 景气回落：新能源车销量同比增速放缓，移动通信基站设备景气度维持高位，但移动用户数环比转跌，光伏装机量同比涨幅回落，风电同比转跌。

周期板块

• 景气偏弱：能源品如原油、煤炭价格震荡下行，运输港口如航运、机场、快递景气下行。
• 部分景气改善：尿素、钛白粉、MDI价格略有回升，部分金属如锡、铝价回暖，水泥价格趋平，钢铁产能利用率回升。

金融板块

• 地产低迷：百城房均价减去商品房楼面均价同比跌幅扩大，国房景气指数微幅回落。
• 交投情绪回落：A股成交额短期出现回落，券商景气度下滑，保险行业景气度回升。

关键信息汇总

景气明显好转的板块

• 消费：大家电、小家电、厨电、农产品（玉米、小麦、大豆）。
• 成长：软件、游戏、面板、半导体材料设备。
• 周期：尿素、钛白粉、铝价、吨铝利润、部分金属（锡）。
• 金融：保险收入同比和环比均回升。

景气回落的板块

• 消费：白酒、啤酒、乳制品、美容护理（线下）、餐饮、造纸、家居。
• 成长：新能源车、运营商、光伏、风电。
• 周期：原油、煤炭、燃气、火电、PTA、MDI、乙烯、丙烯、通用自动设备、航运、机场、快递。
• 金融：地产、券商、短期贷款、出口指数。

重点数据表现

消费板块

• 大家电：线上销售额同比涨幅由-3.09%转为24.2%，均价同比由-3.09%转为24.2%。
• 小家电：线上销售额同比由-14.53%转为26.91%，均价同比由-2.34%转为47.29%。
• 农产品：玉米、小麦、大豆价格均上涨，涨幅分别为1.70%、1.35%、0.19%。

成长板块

• 软件：软件业务收入同比由11.8%升至21.1%。
• 游戏：销售额同比由22.98%升至122.23%。
• 新能源车：销量同比增速由82.9%降至74.9%，电池装车量同比涨幅由101.6%降至98.1%。

周期板块

• 电力：10月发电量同比小幅回升至1.30%，全社会用电量同比由0.89%升至2.20%。
• 化工：PTA价格下跌4.82%，MDI价格下跌1.65%。
• 金属：铜价下跌3.28%，锡价上涨3.35%，铝价上涨1.22%，吨铝利润上涨7.11%。

金融板块

• 保险：保费收入同比由-2.6%、-0.1%、5.7%、2.6%。
• 地产：商品房销售面积同比跌幅扩大，百城住宅价格同比增幅延续下行。

总结

本期中观景气显示，消费和成长板块部分行业景气明显改善，尤其是大小家电、农产品、软件、游戏面板、半导体材料设备等。周期品整体偏弱，部分能源品如原油、煤炭、燃气价格回落，运输港口景气持续下行。金融板块中，地产景气仍低迷，市场交投情绪短期有所回落，但保险行业景气维持。整体来看，市场情绪呈现分化，部分行业持续回暖，而部分行业仍面临下行压力。