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策略热点周报总结

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的2022年11月20日策略周报，分析了全球及A股市场近期走势，并对行业政策与市场策略进行了深入探讨。报告指出，当前A股市场呈现结构市特征，部分行业和主题板块表现突出，同时强调了全球经济和疫情带来的潜在风险。

主要观点

A股市场表现

• A股主要指数普遍上涨，但涨幅有限，中证500和科创50领涨，分别上涨0.86%和0.85%。
• 创业板指为唯一下跌指数，跌幅为-0.65%。
• 风格指数中，消费、金融和成长类板块走强，分别上涨2.8%、1.11%和0.49%；周期类板块走弱，跌幅达1.65%。
• 个股活跃度小幅回落，医药生物、计算机、电子、轻工制造、社会服务、国防军工等板块表现亮眼，部分个股创出52周新高。

全球市场动态

• 全球股市涨跌互现，普遍呈窄幅震荡态势。
• 恒生指数和德国DAX指数领涨，分别上涨3.85%和1.45%。
• 商品市场方面，原油和铜价格下跌，纽约原油和LME铜分别下跌9.78%和5.38%。

关键信息

金融政策

• 北京证券交易所自2022年12月1日起，将股票交易经手费标准由0.5%双边收取下调至0.25%双边收取，降幅达50%。
• 北证50指数将于11月21日正式上线，标志着北交所进入指数时代。
• 减半交易费用、指数上线、融资融券规则落地、混合做市等多重利好可能形成良性共振效应。

行业政策

• 国家发改委主任何立峰表示，将推进数字经济关键核心技术攻关，适度超前部署数字基础设施建设，推动数字产业创新发展。
• 到2025年，我国数字经济将迈向全面扩展期，数字技术与实体经济深度融合，形成具有国际竞争力的数字产业集群。

市场策略

• A股整体估值处于显著低估区间，10月PPI接近拐点，国内经济已开始企稳回暖。
• 中长期来看，国内流动性和企业盈利有望逐步好转，美联储紧缩力度将减弱。
• 建议配置紧扣经济结构转型主线，关注具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的行业，如新能源、军工和信创等。
• 同时，基本面修复弹性较大的行业，如数字经济、鸡养殖、造船和医药医疗等，也有望获得较优表现。

风险提示

1. 全球经济衰退风险
   国际地缘冲突和脱钩风险加剧，经济流动性和下行压力持续，需警惕全球经济衰退的可能性。

2. 美联储加快加息风险
   虽然加息节奏可能由快及缓，但如果对通胀控制效果不佳，或出现其他因素导致加息加快，将增加全球经济的不稳定性。

3. 疫情持续超预期风险
   若疫情未能有效控制，可能对制造业、物流和出行造成持续影响，进而拖累经济结构转型进程。

热点板块表现

医药和信创板块

• 医药板块涨幅显著，如独家药指数（+13.5%）、医药商业精选指数（+11.6%）、医药电商指数（+11.33%）等。
• 信创板块表现稳健，如互联网传媒精选指数（+9.32%）、MCU芯片指数（+8.43%）等。

其他热点行业

• 计算机：如竞业达（+170.63%）、致远互联（+69.76%）等。
• 电子：如聚辰股份（+143.5%）、甬矽电子（+33.66%）等。
• 轻工制造：如天元宠物（+33.28%）、华旺科技（+15.88%）等。
• 社会服务：如西安饮食（+11.51%）、华天酒店（+35.94%）等。
• 国防军工：如华如科技（+50.88%）、邦彦技术（+89.35%）等。
• 医药生物：如以岭药业（+47.55%）、华润三九（+61%）等。

52周新高个股

总结

本报告提供了对当前A股和全球市场的全面分析，强调了A股结构市特征，指出医药和信创板块表现突出，同时提到了北交所交易费用下调、北证50指数上线等利好政策。报告还预测了未来2-3个月A股的走势，建议投资者关注具有成长逻辑和基本面修复潜力的行业。此外，报告也提醒了全球经济衰退、美联储加息及疫情反复等潜在风险，为投资者提供了多维度的市场洞察。