20220520-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_基本面仍偏弱_关注下游实质订单_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花及棉纱市场整体表现偏弱，受国内外需求疲软、供应充裕及成本支撑等因素影响，市场缺乏明确方向。外棉价格小幅上涨，但内棉价格相对弱势，市场关注点主要集中在下游订单及天气因素对供需的影响。

主要观点

市场基本面

• 国内基本面偏弱：商业库存仍处于偏高水平，下游纺织企业采购意愿不足，现货交易清淡，市场供应宽松。
• 进口棉价上涨：进口棉花价格指数上涨，但进口量同比减少，显示国内需求疲软。
• 棉纱市场表现：棉纱期货价格同步下跌，现货价格指数平稳，但价差修复仍在进行中。

价格走势

• 外棉价格：美棉7月合约周度涨幅超1.0%，但受需求影响，上涨后回落。
• 郑棉期货：郑棉2209合约周度跌幅约0.6%，棉纱期货2209合约周度跌幅约0.65%。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为22105元/吨，新疆棉花现货价格为22180元/吨，河北现货价格为22210元/吨。

价差与基差

• 价差扩大：郑棉9-1合约价差为365元/吨，棉花与棉纱现货价差为6750元/吨。
• 基差扩大：郑棉2209与棉花3128B基差为+820元/吨，棉纱2209合约与C32S现货基差为1460元/吨。

库存情况

• 商业库存：截至4月底，棉花商业库存为466.18万吨，环比减少7.36%，但同比增加12.8%。
• 工业库存：纺织企业在库棉花工业库存量为58.43万吨，较上月底减少8.02万吨，同比减少27.2万吨。
• 纱线与坯布库存：纱线库存天数为37.65天，环比增加5.62天；坯布库存天数为42.12天，环比增加2.67天。

需求端

• 纺织服装出口：4月纺织品服装出口额235.9亿美元，环比增长7.0%，但同比增幅仅1.35%。
• 服装零售额：国内服装类零售额累计同比下滑，显示终端需求疲软。

期权市场

• 隐含波动率偏高：棉花2209合约平值期权隐含波动率为20.62%，高于历史波动率14.08%，显示市场情绪偏谨慎。

关键信息

供应端

• 天气影响：5月22日至28日，新疆西部、青海、华北、东北及山东半岛部分地区降水量较大，可能对棉花产量和质量产生一定影响。
• 棉籽价格：国内棉籽平均现货价格上调至3821元/吨。
• 进口情况：4月棉花进口量17万吨，环比减少4万吨，同比减少6万吨（24.5%）；棉纱进口量12万吨，同比减少47.8%。
• 进口利润：进口棉花利润下降，滑准税港口提货价（M）成本利润为-3031元/吨，配额港口提货价（1%）成本利润为-2973元/吨。

需求端

• 下游订单：纺企采购意愿不足，纺纱利润亏损，下游需求不佳。
• 终端消费：国内服装零售额累计同比下滑，疫情反复影响消费水平。

期货市场

• 持仓变化：棉花期货前二十名净持仓为1533手，棉纱期货前二十名净持仓为-121手。
• 仓单情况：棉花期货仓单为16563张，棉纱期货仓单为90张。

操作建议

• 郑棉操作：短期建议在20600-21800元/吨区间高抛低吸。
• 棉纱操作：短期以观望为主。

未来交易提示

1. 关注外棉价格变化
2. 关注国内外新棉播种情况

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