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机械设备 2016 年年度投资策略总结

核心内容

2016年机械设备行业面临分化，部分先进制造领域如机器人、智能制造和核电设备需求持续增长，而传统工程机械受宏观需求低迷影响，整体下滑。报告认为，行业整体应给予增持评级，重点关注具备技术优势和市场潜力的子行业。

主要观点

1. 机器人与智能制造长期向好

   • 《中国制造2025》推动机器人与智能制造发展，成为机械行业的重点。
   • 工业机器人销量持续增长，从汽车制造扩散至3C和精密制造领域。
   • 协作机器人是未来增长最快的细分市场，人机交互和协作将成为发展趋势。
   • 人工智能技术在机器人领域发挥关键作用，语音识别和图像识别公司将受益。

2. 服务机器人市场潜力巨大

   • 全球服务机器人市场规模预计在2015-2018年达到300亿美元，其中家用机器人和医疗机器人增长显著。
   • 手术机器人具有微创、准确等优势，是医疗机器人中的“金矿”。
   • 家用机器人对智能化要求更高，具备精准需求把握和AI技术优势的公司将迎来快速增长。

3. 无人机市场前景广阔

   • 未来15年中国无人机市场需求将超3000亿元，其中军用和民用专业级市场潜力巨大。
   • 民用无人机在安防、农业植保、电力巡线等领域需求迫切，具备技术实力和资质的公司将受益。
   • 无人机作为“空中数据端口”，具备大数据存储和分析能力的公司有望享受估值溢价。

4. 核电建设回暖与进口替代机会

   • 全球核电发展热潮，中国核电出口力度加大，国内核能发电占比提升空间巨大。
   • 核岛设备投资占比达60%，其中部分零部件仍需进口，具备进口替代潜力。
   • 核电设备国产化率逐步提升，带动相关设备制造商业绩增长。

关键信息

• 行业表现：机械设备行业PE为111倍，显著高于沪深300的35倍，显示行业成长性较好。
• 投资方向：重点推荐工业机器人、智能制造、无人机、核电设备等具备长期增长潜力的领域。
• 重点公司推荐：
  • 胜利精密：3C行业自动化解决方案专家，具备智能制造和新能源布局，给予买入评级。
  • 新松机器人：行业龙头，产品线齐全，给予持有评级。
  • 黄河旋风：国内最大金刚石生产商，收购明匠智能增强智能制造能力，给予持有评级。
  • 鼎捷软件：工业软件与工业互联网平台布局，给予增持评级。
  • 科大讯飞：语音识别与人工智能领先，给予增持评级。
  • 威海广泰：受益无人机增长，给予增持评级。
  • 应流股份：核电和无人机业务受益，给予增持评级。
  • 康力电梯：布局服务机器人，给予持有评级。

投资组合分类

风险提示

1. 宏观经济持续下滑；
2. 估值和流动性风险。

图表与数据

• 工业机器人销量：中国连续两年成为全球最大消费国，预计2017年销量达10万台。
• 工业4.0与工业互联网：预计未来20年可带来3万亿美元GDP增量，提升效率与降低成本。
• 无人机市场：预计未来15年需求超3000亿元，其中民用专业级市场超1000亿元。
• 核电设备投资：核岛占投资的60%，国产化率提升带来进口替代机会。

总结

2016年机械设备行业整体向好，重点在机器人、智能制造、无人机和核电等先进制造领域。行业分化明显，传统工程机械面临挑战，而具备技术实力、市场前景和政策支持的公司有望获得超额收益。报告建议投资者根据自身风险偏好选择高弹性或稳健型投资组合，重点关注具备数据采集能力、人工智能技术及终端资源的公司。