20150513-华泰证券-研究所晨报_易食股份-出境游综合服务市场价值显现_公司重估空间广阔_16页_758kb

易食股份(000796)分析总结

核心内容

易食股份是一家专注于出境游综合服务市场的公司，其投资价值在2015年4月21日首次被上调至“买入”评级。该报告指出，出境游综合服务市场正在显现其巨大的市场价值，公司具备重估空间。报告主要围绕市场趋势、公司业务发展、投资建议等方面进行分析。

主要观点

1. 市场价值显现：随着中国出境游人数和消费额的快速增长，出境游综合服务市场潜力巨大，成为未来旅游行业的重要增长点。
2. 公司业务布局：易食股份在出境游综合服务领域已形成一定的市场影响力，同时公司正通过战略并购和合作拓展业务，增强其在该领域的竞争力。
3. 投资建议：公司合理市值为301亿元，按照增发后总股本计算，合理股价为37.55元，维持“买入”评级。

关键信息

• 出境游市场增长：2014年中国出境游人数由9800万人次增至1.09亿人次，旅游消费增长17%。预计到2020年出境游人数将达到2亿人次。
• 公司战略：易食股份通过引入战略投资者和员工持股计划，进一步提升公司治理水平和员工激励，增强公司的发展动力。
• 盈利预测：公司2015-2017年EPS分别为0.31元、0.37元、0.44元，目标价为17.66~14.45元。
• 风险提示：市场竞争加剧、经营管理风险、自然灾害和重大疫情等不可抗力因素可能影响公司业绩。

市场数据

国内指数表现

• 上证综指：4333.58，涨跌%：3.04
• 沪深 300：4690.53，涨跌%：2.90
• 中小盘指：6075.81，涨跌%：4.28
• 创业板指：3146.83，涨跌%：5.83
• 国债指数：148.86，涨跌%：0.02

股指期货表现

• 沪深 300：4690.53，涨跌%：2.90
• IF1505：4658.00，涨跌%：2.71
• IF1506：4664.00，涨跌%：2.64
• IF1509：4652.40，涨跌%：2.45
• IF1512：4688.20，涨跌%：2.45

大宗原材料

• 阴极铜：6.22，涨跌%：0.04
• 铝：4.78，涨跌%：0.84
• 天然橡胶：14,760.00，涨跌%：0.58
• 白砂糖：5,580.00，涨跌%：0.02
• 黄玉米：2,321.00，涨跌%：1.00

今日焦点

• 易华录：签约白俄罗斯第二大固网运营商，标志着公司在“一带一路”战略上的重要进展。公司作为唯一央企级智慧城市龙头，PPP模式下智慧城市和交通数据运营加速落地。
• 万讯自控：通过引进国外技术和外延并购，转型布局“传感器+伺服控制系统+3D视觉机器人”新业务，部分新业务今年开始小批量供货，明年有望贡献业绩。
• 金卡股份：与江西三川水表股份有限公司签订合作框架协议，推动物联网水表/燃气表业务发展，智能气表换装量将迎来拐点。
• 汽车金融：成为汽车行业新的盈利增长点，特别是新能源汽车和充电桩市场，预计未来3年充电桩市场投资规模可达万亿级别。
• 潮宏基：通过非公开增发引入员工持股和战略投资者，增强公司发展动力，短期股价具备高安全边际，长期看好其品牌价值。

一般推荐

• 德尔家居：上调评级至“买入”，预计2015-2017年EPS分别为0.28、0.37、0.50元，目标价为30~35元。
• 强力新材：首次给予“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为1.30、2.12元，目标价为75~90元。
• 欧菲光：上调评级至“买入”，预计2015-2017年EPS分别为0.66、0.90、1.32元，目标价为54~45元。
• 长盈精密：上调评级至“买入”，预计2015-2017年EPS分别为0.52、1.00、1.39元，目标价为45~40元。
• 易食股份：首次给予“买入”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.31、0.37、0.44元，目标价为17.66~14.45元。

深度研究

• 德尔家居：公司从优秀走向卓越，布局智能家居和石墨烯产业，预计2015-2017年EPS分别为0.28、0.37、0.50元，目标价为30~35元。
• 汽车金融：建议关注广汇汽车、庞大集团、得润电子、正通汽车、亚夏汽车、平安银行等公司。
• 长安汽车：预计2015-2017年EPS分别为2.45元、3.10元、3.76元，目标价为32-33元。
• 潮宏基：预计2015年EPS为0.40元，目标价为24元，调高评级至“买入”。
• 新海宜：云数据中心和专网通信业务有望支撑市值增长，预计2015-2017年EPS分别为0.48元、0.79元、1.12元，目标价为41x~18x，重申“买入”评级。

宏观与策略

• 主题投资：重点关注北斗、充电桩及工业4.0等主题，这些领域受益于政策支持和市场需求增长。
• 市场趋势：本周A股市场震荡，建议关注有新故事和新概念的高弹性品种，如易华录、欧菲光、长盈精密等。
• 政策支持：国务院部署“中国制造2025”，推动制造业升级，相关个股值得关注。

行业与公司

• 易华录：签约白俄罗斯BN，推动海外业务发展，公司作为央企级智慧城市龙头，PPP模式下业务加速落地。
• 强力新材：首次给予“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为1.30元、2.12元，目标价为75~90元。
• 中清龙图：拟借壳友利控股，实现业务转型，提升盈利能力。
• 黑化股份：注入优质集装箱物流资产，实现主营业务转型，提升盈利能力。
• 钢铁行业：“互联网+”成为未来投资看点，关注新材料和新能源产业链。

信息速递

• 人社部：决定摸底机关事业单位养老险基金。
• 央行降息：有助于降低资金成本，推动经济增长。
• 新能源汽车：政策支持下，普及加速，充电桩建设超预期。
• “中国制造2025”：总体方案已获国务院审议通过，推动制造业升级。

最新覆盖

• 易华录：签约白俄罗斯BN，公司海外业务取得重大突破，预计2015-2017年EPS分别为0.89元、1.47元、2.37元，六个月目标价80元，维持“买入”评级。
• 其他公司：如国民技术、欣旺达、士兰微、欧菲光、长盈精密等均获得“买入”或“增持”评级。

免责声明

本报告仅供华泰证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议，仅供参考。