20250819-东吴证券-恩捷股份-002812.SZ-2025半年报点评_行业磨底静待出清_布局硫化锂打造第二增长曲线_3页_453kb

恩捷股份发布2025年上半年业绩报告，公司上半年营业收入同比增长20%，归母净利润同比下降132%，毛利率下降5.5个百分点，环比业绩符合市场预期但盈利压力显著。公司在半年报中强调，隔膜业务出货量同比上升，第二季度维持高排产但价格已触底，成本压力部分来源于存货减值及海外工厂产能爬坡。与此相对，公司在新产品布局上进展迅速，子公司已实现硫化锂、固态电解质等前沿产品量产，预计这些创新业务将成为未来增长的第二曲线。分析师预计公司在2025至2027年间产能将持续扩张，盈利水平逐步恢复，维持“买入”评级。