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兴业证券行业观点总结（2015年3月）

核心内容概述

2015年3月，兴业证券发布了一系列行业观点与投资策略报告，涵盖A股市场、宏观经济、金融工程、中小盘、化工、交通运输、TMT、医药、农林牧渔、建筑建材、非银行金融、房地产、电力及其他行业。整体来看，市场处于春节攻势后的休整期，投资者需关注结构性机会与政策导向。

主要观点与关键信息

一、A股市场交易策略及量化投资组合

• 市场回顾：2月行情先抑后扬，市场对“稳增长”和“调结构”行业（如环保、清洁能源、新能源汽车产业链）持乐观态度。
• 市场展望：主板指数短期作用有限，创业板进入双向波动阶段，建议关注结构性热点，如“两会”、高送转、并购重组、国企改革等。
• 投资策略：
  1. 聚焦“稳增长和调结构的公约数”行业。
  2. 布局二季度资源股“奇袭战”，如稀土、铝、钢铁、煤炭等。
  3. 关注主题投资机会，如“互联网+”、“一带一路”等。
  4. 建议积极参与新股申购。

二、宏观经济观点

• 稳经济不走老路：政策更注重改革与市场化，而非单纯刺激。
• 出口与进口分化：出口增长受基数和海外需求推动，进口受价格和需求拖累。
• 资金面：3月资金面有望改善，但需等待基本面验证。
• 全球降息潮：全球十余家央行已宣布降息，预计汇率竞争性贬值趋势延续。
• 欧元区经济触底反弹：制造业PMI维持高位，失业率下降，但通胀仍偏弱。
• 美国经济：就业强劲但生产疲软，市场对加息预期上升，但涨幅有限。

三、金融工程观点

• 量化择时周报：沪深300指数震荡下行，短期均线排列弱化，市场情绪偏谨慎。
• 重点推荐个股：万邦达（高送转+业绩预增）、通化东宝（股东增持）。
• CTA策略表现：上周亏损2.12%，策略信号受局部波动影响大，预计短期市场弱势震荡。

四、中小盘观点

• 市场震荡调整：建议关注高送转、并购重组等结构性机会。
• 新三板市场：成交量价齐飞，做市企业平均涨幅达29.12%，推荐信息技术、工业、材料等高成长行业。
• 行业趋势：医疗电商、环保、互联网+成为新的风口，需关注低估值、有基本面变化的公司。

五、化工行业观点

• 行业趋势：受益于油价反弹与行业旺季，化工品价格整体上涨。
• 重点公司：
  • 稳健型组合：万华化学、浙江龙盛、华邦颖泰等。
  • 进取型组合：万华化学、浙江龙盛、金正大、史丹利、诺普信等。
• 关注领域：复合肥、农药制剂龙头企业，以及受益于环保政策的公司。

六、交通运输行业观点

• 化工品交易平台：进入流量变现期，预计全年线上成交额达1500亿元，线上交易手续费将为公司带来稳定收入。

七、TMT行业观点

• 海能达：中标荷兰专网项目，海外市场重大突破，预计14-16年EPS分别为0.07元、0.42元、0.72元，维持“增持”评级。
• 三安光电：成立工业半导体子公司，技术储备成熟，预计在集成电路领域放量，维持“增持”评级。
• 三泰控股：更名进军互联网保险业，推荐其成为综合社区服务平台，维持“增持”评级。
• 中国联通：年报略低于预期，但盈利稳定，建议关注其改革创新。

八、医药行业观点

• 行业趋势：医药指数涨幅接近20%，进入自下而上寻找个股变化阶段。
• 关注方向：
  1. 有转型意愿的低估值公司，如智慧医疗。
  2. 业绩底部反转的公司，如科伦药业、健康元。
  3. 估值合理的成长型公司，如恒瑞医药、京新药业。
• 推荐个股：健康元、信立泰、乐普医疗等。

九、农林牧渔行业观点

• 政策支持：政府工作报告强调“加快发展现代农业”，利好农业现代化相关企业。
• 投资建议：
  1. 推荐养殖股，如圣农发展、牧原股份。
  2. 关注复合肥、农药制剂等受益于土地流转和农业集约化的企业。
• 风险提示：疫病因素和价格波动。

十、建筑建材行业观点

• 行业趋势：短期主题活跃，优质企业存在错杀机会。
• 推荐标的：建研集团、长海股份、伟星新材、北新建材等。
• 关注领域：京津冀协同、环保政策、绿色建筑等。

十一、非银行金融行业观点

• 华泰证券：各业务齐头并进，经纪业务份额领先，维持“增持”评级。

十二、房地产行业观点

• 市场表现：3月成交量回升，预计销量有望明显提升。
• 政策支持：公积金政策放宽，首付比例下调至20%，政策仍宽松。
• 投资建议：推荐保利地产、招商地产、国兴地产、世联行、中南建设等。

十三、电力行业观点

• 理工监测：主业反转，环保业务增长明显，首次覆盖并给予“增持”评级。

十四、其他行业观点

• 重点推荐：深圳机场、庞大集团、国旅联合、隆基机械、宝鹰股份、亚厦股份等。
• 公司成长：持续外延并购推动业绩增长，如宝鹰股份、亚厦股份。

总结

2015年3月，A股市场处于春节攻势后的休整期，结构性机会仍存在，建议围绕“稳增长”和“调结构”主线进行布局，同时关注“互联网+”、“国企改革”、“并购重组”等主题。宏观经济层面，政策偏宽松，改革力度加大，但经济内生动力不足。全球降息潮仍在持续，欧元区经济触底反弹，美国经济呈现“强就业弱经济”格局。各行业表现不一，但总体上具备结构性机会，尤其是环保、新能源、互联网相关领域。投资者应关注政策导向、行业趋势和公司基本面变化，同时注意市场波动与风险控制。