20140622-宏源证券-中小市值行业_周报-投资养老产业正当时_20页_804kb

证券研究报告/中小市值行业周报总结

核心内容

2014年6月发布的周报指出，当前我国已进入老龄化社会，养老产业具备巨大的发展潜力，是当前值得投资的重点领域。同时，报告也关注了市场表现、公司动态及宏观经济政策变化。

主要观点

• 老龄化社会的来临：我国65岁以上老年人口已占总人口的9.7%，根据国际标准，已进入老龄化社会。预计未来老年人口将以每年3%左右的速度增长，至2020年将达到1.62亿。
• 养老产业的投资机遇：随着老年人口增加，养老产业将逐步发展，包括基本生活需求、升级需求和衍生需求。目前我国养老产业仍处于起步阶段，未来市场空间巨大。
• 市场表现：本周上证综指下跌1.22%，深证成指下跌1.43%，中小板指下跌1.45%，创业板指下跌2.18%，市场整体呈下跌趋势。
• 重点推荐股票：包括天玑科技、利德曼、天马精化、紫鑫药业、首航节能和天立环保等，认为这些股票具有较高的投资价值。
• 政策与经济动态：李克强总理强调中国经济将保持中高速增长，不会硬着陆。同时，发改委提出加快混合所有制改革，住建部指出新型城镇化将带来六成住房需求。此外，国家气候中心预测今年将发生厄尔尼诺事件，可能对我国气候产生影响。

关键信息

一、养老产业分析

1. 老龄化现状

   • 2013年，我国65岁以上人口达1.32亿，占总人口9.7%。
   • 未来每年老年人口增长约3%，预计2020年将达到1.62亿。

2. 养老产业链

   • 养老产业分为三个层次：基本生活需求（居住、护理、医疗保健）、升级需求（医疗信息化、监测跟踪、文化娱乐）、衍生需求（老年金融、心理咨询）。
   • 重点发展护理产业，随后逐步延伸至居住、医疗等。

3. 细分产业及投资机会

   • 医疗服务：老年人患病率高，医疗支出是其他人口的6-7倍，关注信立泰、天士力、以岭药业、中恒集团、恒瑞医药、海正药业等。
   • 老年用品：如老年食品、成人尿布等，关注汤臣倍健、光明乳业、南方食品、海南椰岛、中顺洁柔、蒙发利等。
   • 休闲娱乐：老年人更倾向于疗养旅游、文化旅游，关注中青旅、中国国旅等。
   • 养老服务：关注奥维通信、双箭股份、大族激光等，未来服务需求将大幅增长。

二、重点推荐股票

三、市场回顾

• 整体表现：本周市场普跌，上证综指下跌1.22%，深证成指下跌1.43%，中小板指下跌1.45%，创业板指下跌2.18%。
• 解禁情况：下周共有19家公司限售股解禁，其中创业板公司8家，中小板公司4家，解禁股份总计19.59亿股。

四、公司动态

• 长方照明：收购康铭盛60%股权，支付对价5.28亿元，预计14-16年EPS分别为0.39元、0.67元和0.91元，首次给予增持评级。
• 硕贝德：公布股票期权与限制性股票激励计划，预计14-16年EPS分别为0.28元、0.54元和0.99元，维持增持评级。

五、投资组合推荐

• 圆融组合：代表宏源证券中小市值研究团队最重要的研究成果，预计未来两年涨幅达100%。
• 般若组合：成员为重要研究成果，预计未来两年涨幅在100%左右。
• 中国梦组合：重点推荐利德曼，预计未来两年涨幅在100%左右。
• 天王组合：重点推荐天玑科技、天通股份、天马精化等，预计未来两年涨幅在100%左右。

六、宏观经济与政策动态

• 美联储：维持利率不变，缩减QE规模100亿美元。
• 李克强总理：承诺中国经济将保持中高速增长，不会硬着陆。
• 统计局：5月70大中城市新建住宅价格环比15个上涨，35个下跌。
• 发改委：加快混合所有制改革，推动经济体制改革。
• 住建部：新型城镇化将新增六成住房需求，关注刚性购房需求。
• 国家气候中心：预测今年将发生厄尔尼诺事件，可能影响我国气候格局。

结论

本报告强调我国已进入老龄化社会，养老产业具备广阔前景，是当前值得投资的领域。同时，关注市场整体下跌趋势及政策变化，重点推荐天玑科技、利德曼、天马精化、首航节能等股票，认为其具有较高的投资价值。此外，报告还提供了多个投资组合推荐，以帮助投资者把握市场机会。