20180114-广发证券-有色金属行业_铜锌金油涨引通胀_新能源产销超预期_16页_1mb

有色金属行业总结

核心内容

有色金属行业本周整体表现略涨，有色金属指数上涨0.15%，略低于上证综指的1.10%涨幅。行业细分板块中，工业金属和贵金属表现分化，锡涨幅最大为1.18%，而锂板块跌幅最大为3.91%。小金属和稀土板块则整体上涨，其中轻稀土氧化镨钕价格上涨9.23%，重稀土氧化钛上涨2.1%。此外，锗价进一步上涨，主要因下游提价拿货，而钨精矿价格下跌。

主要观点

工业金属板块

• 铜：供给端长期趋紧，废铜进口限制叠加海外罢工谈判不确定性，铜价持续上涨。关注公司包括江西铜业、云南铜业、紫金矿业、铜陵有色。
• 锌：全球锌产量增幅不足，低库存支撑锌价上涨，关注驰宏锌锗、兴业矿业、西部矿业。
• 铅：铅精矿供应紧张和环保限产导致库存产量下降，铅价有望企稳。
• 铝：铝库存小幅下降，关注限产推进，铝价或稳中有涨，关注中国铝业、云铝股份。
• 镍：镍矿供给紧缺，基本面支撑镍价震荡运行。

电池材料板块

• 锂钴：新能源汽车产销超预期，锂钴需求稳健，碳酸锂价格下降1.79%，长江钴价上涨0.89%，预计价格企稳。关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

贵金属板块

• 金银：原油价格上涨引发通胀预期升温，美元走弱及金融市场不确定性利好金银价格。黄金上涨1.29%，白银上涨0.47%。关注金贵银业、银泰资源、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金、中金黄金。

小金属与稀土板块

• 稀土：轻稀土和重稀土价格分别上涨9.23%和2.1%，因春节前下游备货需求增加，预计价格持稳。
• 锗：锗锭生产商销售任务完成，审计结算导致货源短缺，下游主动提价拿货，推动锗价上涨。关注盛和资源、北方稀土、厦门钨业、云南锗业。

关键信息

本周市场表现

• 有色金属指数：上涨0.15%
• 稀土板块：涨幅最大，为2.25%
• 锂板块：跌幅最大，为3.91%
• 工业金属：锡涨幅最大（1.18%），镍涨幅最大（3.02%），锌次之（2.66%），铝跌幅最大（3.64%）

上市公司动态

• 中金岭南：股份质押，控股股东深圳广晟投资质押1900万股。
• *ST烯碳：重大诉讼进展，需返还1.5亿元及利息。
• 湖南黄金：认购理财产品，年化收益率5.1%。
• 赣锋锂业：拟发行H股并在港交所上市，涉及多项议案。
• 银泰资源：2017年盈利28,000万元-35,000万元，同比增长27.48%-59.35%。
• 盛和资源：为子公司提供8000万元最高担保。

股东会动态

• 下周股东会：
  • 安泰科技：选举董事会非独立董事、独立董事及监事会监事。
  • 罗平锌电：选举独立董事。
  • 云南铜业：审议2017年追加日常关联交易预计。
  • 银泰资源：审议聘请审计机构、委托理财及货币型基金投资等议案。
  • 赣锋锂业：审议使用闲置募集资金投资理财、定向回购、变更注册资本及修订章程等议案。
• 下月股东会：
  • 湖南黄金：修订公司章程、股东大会议事规则等。
  • 中孚实业：多项担保及融资租赁议案。
  • 白银有色：涉及发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案。

风险提示

• 供给侧改革力度不及预期：可能导致金属价格大幅波动。
• 金属价格波动风险：需关注市场供需变化及政策调整对价格的影响。

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司投资评级：
  • 买入：预期股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期股价表现强于大盘5%-15%。
  • 持有：预期股价变动介于-5%～+5%。
  • 卖出：预期股价表现弱于大盘5%以上。

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年投资经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，证券从业经验。

联系方式

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  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层
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