20221208-联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告——江西篇_29页_5mb

江西省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概览

江西省作为中部地区的重要省份，具有优越的区位优势和丰富的自然资源，尤其在有色金属和电子信息产业方面表现突出。近年来，江西省经济持续增长，产业结构不断优化，但地区发展不平衡和财政自给能力偏弱等问题仍然存在。与此同时，地方政府和城投企业的债务规模持续扩大，债务负担加重，存在一定的偿债压力。

主要观点

• 经济与财政实力：江西省经济总量和人均GDP在全国处于中游水平，财政收入以税收为主，但财政自给能力较弱，对上级补助依赖度较高。
• 地区发展不均：南昌市经济总量远超其他地市，赣州市和九江市紧随其后，其余地市经济发展呈现梯度差异，部分地区面临财政压力。
• 城投企业债务情况：城投企业主要集中在赣州市、上饶市和宜春市，债务规模增长显著，其中南昌市和赣州市的债务负担最为突出。
• 债务风险：部分地市的政府债务率和城投企业债务率较高，短期偿债能力普遍较弱，对财政综合财力依赖较大。

关键信息

一、江西省经济及财政实力

1. 区域特征与经济状况

• 江西省区位优越，交通便利，水资源丰富，矿产资源多样，是重要的革命老区和产业转移承接省份。
• 2019—2021年，江西省GDP持续增长，2021年增速排名全国第4，产业结构逐步优化，服务业成为经济增长的主要推动力。
• 2022年1—9月，江西省经济总量和固定资产投资继续保持较快增长，消费和进出口表现强劲。

2. 财政收入与支出

• 2019—2021年，江西省一般公共预算收入稳步增长，但增速波动，财政自给能力偏弱。
• 政府性基金收入和上级补助收入波动增长，对综合财力贡献较大。
• 2022年1—9月，一般公共预算收入同比增长2.2%，税收占比下降，财政自给率提升。

3. 地方政府债务情况

• 江西省政府债务余额在全国排名第15位，负债率和债务率均有所上升。
• 财政自给率偏低，政府债务率处于中等水平，但部分地市如景德镇、萍乡、抚州等债务负担较重。

二、江西省下辖各地市经济及财政实力

1. 经济实力

• 南昌市经济总量遥遥领先，赣州市和九江市紧随其后，其余地市呈现梯度差异。
• 各地市GDP增速在8.0%—9.3%之间，经济恢复较快。
• 人均GDP差异较大，南昌市最高，达到10.48万元，而赣州、上饶市不足5万元。

2. 财政收入与支出

• 各地市一般公共预算收入增长较慢，税收占比普遍在60%以上，但南昌市因减税降费政策影响，税收占比下降。
• 财政自给率总体偏低，南昌市和鹰潭市相对较高，而赣州和抚州市最低。
• 政府性基金收入受房地产市场下行影响，部分地市如南昌市大幅下降。

3. 债务情况

• 地方政府债务余额持续增长，南昌市、赣州市和九江市债务规模较大。
• 债务率方面，景德镇市、萍乡市和抚州市较高，南昌市相对较低。
• 偿债能力整体较弱，部分地市短期偿债能力不足。

三、江西省城投企业偿债能力

1. 城投企业概况

• 江西省有130家存续发债城投企业，主要集中在赣州市、上饶市和宜春市。
• 城投企业信用等级以AA为主，债券发行以中长期为主，担保增信比例较高。

2. 城投企业债务状况

• 城投企业有息债务规模持续增长，年均复合增长率达23.21%，其中赣州市、南昌市和上饶市占比最高。
• 城投企业资产负债率和全部债务资本化比率均呈上升趋势，南昌市和赣州市债务负担最重。
• 现金类资产对短期债务的覆盖能力下降，反映流动性趋紧，其中抚州市和新余市相对较好。

总结

江西省经济发展势头良好，但地区间发展不平衡，财政自给能力偏弱，对上级补助依赖较大。城投企业债务规模持续增长，其中赣州市、南昌市和上饶市为主要聚集地，债务负担较重，短期偿债能力不足，存在一定的债务风险。未来，江西省需进一步优化产业结构，增强财政自给能力，合理控制债务增长，以确保经济和财政的可持续发展。