20221208-联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告——辽宁篇_23页_2mb

辽宁省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概述

本报告对辽宁省地方政府及城投企业的债务风险进行了系统分析，涵盖经济与财政实力、地市经济及财政差异、城投企业偿债能力等方面。整体来看，辽宁省经济及财政实力处于全国中下游，地方政府债务负担较重，城投企业融资能力分化明显，需重点关注债务风险较高的地区。

主要观点

1. 辽宁省经济与财政状况

• 经济地位：辽宁省是东北地区唯一既沿海又沿边的省份，是重要的老工业基地，以装备制造、冶金、石化等产业为主导。
• 经济总量：2021年GDP为27584.1亿元，排名全国第17位，增速排名全国第30位。
• 财政收入：2021年一般公共预算收入为2765.59亿元，排名全国第17位，财政自给率较低，仅为47.04%。
• 债务负担：2021年辽宁省政府债务余额为10252.53亿元，排名全国第13位，负债率和债务率均处于偏高水平。

2. 地市经济及财政差异

• 经济分化：大连市和沈阳市经济实力显著高于其他地市，2021年GDP分别为7852.90亿元和7249.70亿元，占全省GDP的28.61%和26.41%。
• 财政收入：大连市和沈阳市一般公共预算收入较高且稳定，分别为737.60亿元和773.00亿元；其余地市财政收入差异较大，营口市、朝阳市和鞍山市财政自给率较低。
• 债务负担：营口市地方政府债务负担最重，2021年底债务率高达70.11%；大连市和沈阳市债务负担相对较轻。

3. 城投企业偿债能力

• 发债企业数量：截至2022年9月，辽宁省有25家存续发债城投企业，其中大连市发债企业最多，为8家。
• 信用级别：主要为AA级别，仅有2家为AAA级别，分别为大连市和沈阳市。
• 债务分布：大连市和沈阳市的城投企业债务余额占全省的72.09%，债务集中度较高。
• 净融资情况：2021年，除沈阳市外，其他地市城投企业净融资额均为净流出，整体融资能力有所弱化。
• 流动性风险：多数地市城投企业货币资金对短期债务的覆盖倍数低于1倍，反映出流动性趋紧。

关键信息

1. 经济与财政数据

• 2021年GDP：27584.1亿元，排名全国第17位，人均GDP为65026元，排名全国第16位。
• 一般公共预算收入：2021年为2765.59亿元，税收收入占比为71.26%。
• 政府债务余额：2021年底为10252.53亿元，负债率37.17%，债务率147.64%，均高于全国平均水平。

2. 地市经济与财政对比

• GDP与人均GDP：大连市GDP最高，人均GDP达13.01万元，远高于其他地市。
• 财政自给率：2021年，大连市、沈阳市和盘锦市财政自给率超过70%，其他地市自给率均低于70%。
• 债务负担：营口市债务负担最重，2021年底政府负债率为70.11%；朝阳市、阜新市和沈阳市债务负担较轻。

3. 城投企业融资与偿债能力

• 债务集中度：大连市和沈阳市城投企业债务余额占全省的72.09%，其他地市相对较少。
• 净融资额：2021年辽宁省城投企业净融资额为-65.02亿元，整体为净流出。
• 短期偿债能力：多数地市城投企业货币资金对短期债务的覆盖倍数低于1倍，反映出短期偿债压力较大。
• 融资趋势：2019—2021年，辽宁省城投企业融资现金流入年均复合下降3.20%，偿债现金流出年均复合增长2.57%。

风险提示

• 地方政府债务：辽宁省政府负债率和债务率偏高，对上级补助依赖较大，需关注债务可持续性。
• 城投企业风险：营口市、鞍山市、盘锦市城投企业债务率较高，且融资能力较弱，需关注其偿债能力。
• 区域发展不均：大连市和沈阳市经济与财政实力较强，而其他地市发展相对滞后，需关注其债务压力及融资环境变化。
• 流动性风险：多数城投企业面临短期偿债压力，需关注其资金链稳定性。

总结

辽宁省作为东北地区的重要省份，其经济和财政实力在全国处于中下游，地方政府债务负担较重，城投企业融资能力分化明显。大连市和沈阳市经济与财政实力较强，但债务集中度高，需关注其偿债能力。营口市、鞍山市和盘锦市地方政府及城投企业债务负担较重，需重点关注其债务可持续性及融资环境变化。整体来看，辽宁省需进一步优化财政结构，提升地方综合财力，加强债务管理，防范潜在风险。