2022-12-09-联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告_江西篇_29页_5mb

江西省政府与城投企业债务风险研究报告总结

1. 江西省经济发展与财政实力

• 经济概况：

  • 江西省GDP位列全国第15位，2021年增速达8.8%，2022年1-9月维持5.0%增长。
  • 支柱产业为电子和有色制造业，但传统产业层次偏低，产业结构逐步优化，第三产业贡献提升。
  • 地区发展不均衡，南昌市GDP遥遥领先，其他地市呈现梯度分化。

• 财政收入情况：

  • 2021年一般公共预算收入排全国第15位，税收占比约70%。
  • 财政自给能力弱，依赖上级转移支付；2021年全省政府债务余额9013.34亿元，债务率103.61%。
  • 房地产下行导致部分地市政府性基金收入下降，南昌市政府债率大幅上升。

2. 各地市财政与债务情况

• 财政分化显著：

  • 南昌市财政自给率最高（超55%），鹰潭市、新余市次之。
  • 赣州市、吉安市财政自给率最低（不足30%），经济实力较弱。
  • 多地市财政收入增长乏力，基金收入波动大。

• 债务负担加重：

  • 2021年景德镇市、萍乡市、抚州市政府负债率超过30%，债务负担较重。
  • 南昌市、赣州市、上饶市政府债率突破100%，属高风险区域。
  • 政府性基金收入下降加速债务压力，如南昌市政府性基金收入下降34.3%。

3. 城投企业债务风险

• 债务规模与结构：

  • 截至2022年9月，江西城投企业存续债余额5875.10亿元，数量130家。
  • 城投企业有息债务规模年均增速23.21%，长期债务为主，短期债务占比上升。
  • 未来三年（2023-2025年）到期债务集中在南昌、赣州、上饶，风险集中。

• 偿债能力差：

  • 现金类资产/短期债务倍数降至0.84倍，流动性趋紧。
  • 资产负债率和债务资本化比率上升，抚州市、鹰潭市增长显著。
  • 偿债压力大，2021年“偿还债务支付的现金”增长率38.98%，超过融资增速。

4. 财政支持力度不足

• 省级：债务分散，多数城市对城投债务和政府债务的支持不足。

• 高风险区域：

  • 萍乡市、上饶市、景德镇市、赣州市债务负担最重，综合财力难覆盖到期债务。
  • 2023年到期债券占一般公共预算或政府性基金的比例普遍高（如鹰潭市、萍乡市），压力显著。

• 结论：

  • 南昌市、赣州市、上饶市债务风险较高，需警惕系统性风险。

注：本报告由联合资信发布，数据来源为公开资料，分析仅供参考。