20160724-广发证券-2016新股申购专题报告之十二_花王股份延迟发行_新股发行再提速_28页_2mb

报告摘要

花王股份延迟发行，新股发行再提速

核心内容

2016年7月8日，中国证监会核准了13家企业的IPO申请，其中包括上交所6家、深交所中小板1家、创业板6家，筹资总额预计为71.65亿元。其中，花王股份（603007.SH）因市场原因暂缓三周发行，原定于2016年7月22日进行的网上、网下申购推迟至2016年8月12日。

截至2016年7月14日，证监会受理首发企业共计883家，其中已过会116家，未过会767家，显示IPO市场持续活跃。

主要观点

新股发行提速：2016年至今，证监会已下发9批IPO批文，共计70家公司发行，总筹资规模达405.59亿元。
网下中签率低：由于取消预先缴款制度，新股网下中签率维持在较低水平，如第9批新股平均网下中签率仅为0.61%。
上市后涨幅显著：多数新股上市后出现连续涨停，尤其第7批新股平均连续涨停天数接近20天。
发行价计算方法统一：对于无老股转让的新股，发行价直接由募资总额除以新股发行数量计算；对于有老股转让的新股，发行价由（募资总额 - 老股承销费用）除以实际新股发行数量计算。
行业市盈率与发行市盈率差异大：部分新股发行市盈率显著低于行业平均市盈率，预计上市后涨幅较大。

关键信息

一、本轮新股状况

发行概况：
- 上交所6家：中国电影、新华文轩、三祥新材、超讯通信、长久物流、花王股份。
- 深交所中小板1家：华锋股份。
- 创业板6家：健帆生物、幸福蓝海、中潜股份、博思软件、辰安科技、华舟应急。
- 筹资总额预计为71.65亿元。
行业市盈率与发行市盈率比较：
- 行业平均市盈率（TTM）与发行市盈率差异较大，如辰安科技、博思软件等公司，其发行市盈率仅为行业平均市盈率的约1/3，预计上市后涨幅较大。
财务概览：
- 本批7家发行公司2015年营业收入总计228.38亿元，净利润2亿元。
- 所有公司2015年净利润均实现同比增长，其中部分公司营收增长显著。

二、新股发行回顾

2016年上市新股整体情况：
- 2016年至今共70家公司发行，筹资规模总计405.59亿元。
- 主板、中小板、创业板分别有30只、16只、24只新股上市。
- 发行方式中，17家公司采取直接定价方式，不再进行网下询价和配售。
近期上市新股回顾：
- 6月17日核准的7家公司筹资总额为86.31亿元，平均网下中签率仅为0.7%。
- 上市后均出现连续涨停，部分公司涨停天数超过14天。

三、本批新股概况

华锋股份：主营铝电解电容器用电极箔，2015年营收29,965.09万元，净利润2,564.14万元，同比分别增长0.42%和58.28%。
三祥新材：主营电熔氧化锆、铸造改性材料，2015年营收27,727.20万元，净利润3,309.64万元，同比分别下降10.03%和9.08%。
辰安科技：基于清华大学技术，主营应急平台软件，2015年营收41,302.40万元，净利润9,212.55万元，同比分别增长53.69%和78.42%。
博思软件：主营软件产品及服务，2015年营收15,319.75万元，净利润3,754.07万元，同比分别增长27.65%和17.75%。
中潜股份：专业生产海洋潜水装备，2015年营收37,067.82万元，净利润4,224.83万元，同比分别增长28.36%和31.39%。
花王股份：主营园林绿化工程，2015年营收53,879.29万元，净利润6,780.61万元，同比分别增长5.56%和21.90%。
健帆生物：中国血液净化领域的领军企业，2015年营收50,890.52万元，净利润20,044.10万元，同比分别增长37.19%和25.24%。
超讯通信：从事移动通信网络建设与维护，2015年营收69,406.77万元，净利润4,264.08万元，同比分别增长23.22%和49.42%。
华舟应急：主营应急交通装备，2015年营收172,056.12万元，净利润13,589.21万元，同比分别增长23.93%和28.99%。
幸福蓝海：影视内容供应商及终端服务商，2015年营收143,726.81万元，净利润11,424.82万元，同比分别增长66.36%和36.12%。
新华文轩：大型出版发行企业，2015年营收573,269.31万元，净利润61,491.98万元，同比分别增长5.85%和0.56%。
中国电影：电影行业领军企业，2015年营收729,652.69万元，净利润103,637.68万元，同比分别增长22.42%和71.07%。
长久物流：汽车物流服务提供商，2015年营收339,486.99万元，净利润30,756.17万元，同比分别增长11.57%和14.97%。