20210129-华安期货-棉花周报_需求减弱_郑棉偏弱运行_10页_541kb

棉花周报总结

核心内容

本周棉花市场整体偏弱运行，ICE棉和郑棉均出现下跌。国内棉花现货价格小幅下跌，市场观望情绪浓厚，下游纺企采购意愿减弱，春节假期临近对需求形成压制。与此同时，外棉价格有所上涨，内外棉价差缩小，但终端消费仍受疫情影响，整体市场呈现震荡偏弱格局。

主要观点

• ICE棉下跌：主要因美国“美国救援计划”受阻，美元指数走强，对美棉出口不利。尽管刺激政策可能维持宽松，但短期内对棉价形成压力。
• 郑棉走低：受春节临近影响，下游纺企采购放缓，以刚需为主，部分企业库存下降，预计下周需求将进一步减弱，郑棉或继续震荡偏弱。
• 国内棉花现货价格下跌：皮棉报价普遍下调，新疆棉外运受阻，铁路运输紧张，影响市场供应。
• 外棉价格回升：巴西棉和美棉报价上涨，内外棉价差缩小，但进口棉因疫情管控影响交货节奏，价格挺价力度减弱。
• 下游纱线市场疲软：32支、40支纯棉纱报价走低，纱厂接单谨慎，部分企业将进入放假停机状态，纱线价格预计下行。
• 纺织品出口数据：2020年12月我国纺织品服装出口额环比增长，但疫情对服装出口需求形成压制，未来可能下滑。

关键信息

1. 市场动态

• ICE棉：本周下跌，主要受美元走强及美国刺激政策受阻影响。
• 郑棉：CF2105主力合约下跌，春节临近导致下游需求减弱。
• 棉花价格指数：国内棉花价格指数下降，新疆棉价格仍高于内地。
• 外棉报价：巴西棉M1-1/8报价15800-16000元/吨，美棉清关现货报价16100-16300元/吨。

2. 供需情况

• 国内棉花加工：截至1月28日，全国共检验棉花546.14万吨，新疆检验量占主导。
• 棉花运输：春节临近，公路运输减少，铁路运输紧张，新疆棉外运量预计下降。
• 进口棉：受疫情管控影响，港口出入库管控加强，进口棉交货节奏放缓，价格略有下调。

3. 下游市场

• 纱线报价：32支普梳纯棉纱23765元/吨，40支精梳纯棉纱28020元/吨，涤棉纱价格17645元/吨。
• 纱厂行为：积极完成老客户订单，新单接单谨慎，根据库存合理控制产销。
• 织造企业：盛泽地区样本织造企业开机率下降，轻纺市场备货基本结束，市场逐渐冷清。

4. 消费与出口

• 服装出口：2020年12月服装出口额139.1亿美元，环比增长10.84%，但疫情对需求形成压制。
• 纺织品出口：2020年纺织品服装累计出口额2911.37亿美元，同比增长7.08%。
• 终端消费：受疫情影响，消费需求减弱，但部分企业对后市保持乐观。

下周关注重点

1. 美棉周度出口报告：将对美棉出口情况及价格走势产生重要影响。
2. 国内棉花供需变化：春节假期临近，下游采购放缓，棉价或继续偏弱。
3. 外棉到港与交货节奏：港口库存压力回升，外棉价格可能受疫情影响而波动。
4. 下游纱线市场动向：纱厂接单意愿下降，纱线价格或进一步下行。

风险提示

• 疫情防控升级可能进一步影响棉花运输及下游需求。
• 全球纺织经济恢复速度缓慢，市场缺乏明确上涨驱动。
• 美国国会可能否决大规模刺激计划，影响美元走势及美棉出口。

投资策略建议

• 短期：市场震荡偏弱，建议投资者观望为主。
• 中长期：若刺激政策持续宽松，且全球纺织经济逐步恢复，棉价可能缓慢走高。
• 关注点：美元走势、出口数据、疫情发展、国内需求变化等。

编制信息

• 分析师：何濛（F3033829/Z0014543）
• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
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