20250108-金石期货-棉花_美棉再度冲高_郑棉窄幅震荡_4页_755kb

棉花期货市场分析报告摘要

一、行情综述

郑棉主力2505合约当日收盘价较上一日上涨0.15%，报13445元/吨；ICE美棉隔夜下跌0.28%，收于6852美分/磅。虽然ICAC数据调整了产量和库存预期，但郑棉仍表现震荡，交易情绪低落，成交量骤降。预计短期郑棉维持宽幅震荡走势，市场缺乏明显的方向指引，需关注国际走势、国内政策及供需变化。

二、宏观及行业要闻

1. 国际市场

   • 巴西CEPEA/ESALQ棉花价格指数较前一日下跌0.55%，达6847美分/磅。
   • ICAC发布最新数据，预计2024/25年度全球棉花产量同比增加5.1%，至2536.29万吨；期末库存同比减少0.22%，至1852.21万吨。

2. 国内市场

   • 新疆棉本年度累计加工量同比增幅达194%，达6124.4万吨。
   • 郑州商品交易所棉花仓单总量增至6725张，虽有小幅增长，但有效预报量下降。
   • 全国累计检验棉花量同比增长174%，新疆地区检验量占比较大。

三、数据图表

• 主要图表包括CZCE/ICE棉花期货价格、现货价格、9-1价差、纺织利润、进口利润、仓单数量及非商业持仓等，显示当前市场供需关系复杂，纺织利润承压，棉价依赖政策和出口形势变化。

四、分析及策略

国际市场方面，美国ISM服务业PMI超预期反弹，显示经济复苏压力，可能影响美联储政策，进而对大宗商品价格构成潜在冲击。

国内方面，郑棉缺乏基本面支撑，下游需求疲软，预计短期延续偏弱震荡。建议关注政策变动、库存数据及全球经济环境变化。

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