> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 捷众科技 (920690.BJ) 总结 ## 核心内容 捷众科技是一家专注于汽车零部件制造的企业，2025年实现营收和扣非归母净利润的显著增长。公司受益于汽车行业景气度提升，以及下游客户订单需求的增长，表现出强劲的业务发展势头。投资评级为“增持”，表明分析师看好公司未来发展前景。 ## 主要观点 - **业绩增长**：2025年公司营收达到3.91亿元，同比增长36.76%；扣非归母净利润同比增长38.86%，归母净利润同比增长17.74%。 - **行业背景**：2025年汽车行业整体表现良好，汽车销量有所提升，推动了公司业务增长。 - **业务拓展**：公司持续获得下游客户新增项目订单，部分零部件产品销售快速放量，业务拓展能力较强。 - **产能扩张**：公司已启动新能源精密零部件智造项目，预计2026年5月正式投产，将有效满足2026年下半年的订单需求，为公司提供产能支撑。 - **技术合作**：公司与云深处科技合作开发机器人专用齿轮，旨在推动机器人核心零部件的技术升级与成本优化，提升产品竞争力。 - **财务预测**：分析师下调了2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为0.74/0.91/1.12亿元，对应EPS分别为1.11/1.38/1.69元/股，P/E估值逐步下降，显示市场对公司未来增长预期的提升。 - **估值指标**：2025年P/E为24.5倍，P/B为3.0倍，EV/EBITDA为16.0倍，显示公司估值逐步走低，但盈利能力和成长性仍保持良好。 - **财务表现**：公司毛利率稳定在36.9%-37.9%之间，净利率逐步提升，ROE从8.1%增长至14.5%，反映公司盈利能力与股东回报能力增强。 - **现金流情况**：经营活动现金流持续增长，2025年达75亿元，2027年预计增长至153亿元；投资活动现金流为负，显示公司正在加大资本支出以支持业务扩张。 ## 关键信息 - **投资评级**：增持（维持） - **当前股价**：27.13元 - **一年最高最低**：39.77元 / 18.02元 - **总市值**：17.99亿元 - **流通市值**：11.69亿元 - **总股本**：0.66亿股 - **流通股本**：0.43亿股 - **近3个月换手率**：177.46% - **募投项目**：新能源精密零部件智造项目，预计2026年5月投产 - **机器人合作**：与云深处科技合作开发机器人专用齿轮，助力轻量化与成本优化 - **风险提示**：质量控制、客户集中度、行业周期性波动等风险 ## 财务摘要 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | |---------------------|-------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入（百万元） | 231 | 286 | 391 | 464 | 552 | | 归母净利润（百万元） | 40 | 63 | 74 | 91 | 112 | | EPS（元） | 0.60 | 0.94 | 1.11 | 1.38 | 1.69 | | P/E（倍） | 45.1 | 28.8 | 24.5 | 19.7 | 16.0 | | P/B（倍） | 3.6 | 3.2 | 3.0 | 2.7 | 2.3 | ## 估值方法的局限性 - 本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。 - 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断，不依赖本报告进行投资决策。 - 本报告内容及版权归属开源证券，未经许可不得复制或传播。 ## 分析师承诺 - 分析师观点基于个人判断，与报酬无直接或间接联系。 - 报告内容不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。