20260506-华源证券-捷众科技-920690.BJ-拓展汽车零部件产品矩阵+布局飞行汽车赛道_募投项目达产后有望增效_4页_284kb

捷众科技（920690.BJ）投资总结

核心内容概述

捷众科技（920690.BJ）是一家专注于汽车零部件制造的公司，近年来在主营业务和新兴领域均取得显著进展。公司2025年实现营业收入3.91亿元，同比增长37%，归母净利润7208万元，同比增长15%。2026年第一季度，公司营业收入8200万元，同比增长12%，归母净利润1438万元，同比增长6%。公司拟每10股派发现金红利5元并转增3股，预计派发现金红利3315万元、转增1989万股。

公司积极拓展产品矩阵，布局飞行汽车赛道，多款重点产品被列入省级工业新产品开发立项计划，体现了其在科技创新和智能制造方面的实力。公司凭借多年积累的核心技术、丰富的研发生产经验和先进的生产管理，持续推进募投项目“新能源汽车精密零部件智造项目”的建设，预计达产后将显著提升公司效益。

主要观点

1. 业绩增长显著

• 2025年公司营业收入同比增长37%，归母净利润同比增长15%，扣非归母净利润同比增长35%。
• 2026年第一季度，营业收入同比增长12%，归母净利润同比增长6%，扣非归母净利润同比增长7%。

2. 产品矩阵拓展

• 公司在汽车零部件领域持续深耕，产品包括精密传动系统、汽车门窗系统、汽车视觉系统、车身电子热管理等。
• 汽车门窗系统营收同比增长62%，成为增长最快的板块。
• 公司在飞行汽车领域布局，部分产品已进入省级工业新产品开发立项计划。

3. 企业荣誉与技术成果

• 公司获评“浙江省制造业单项冠军企业”。
• 获得“2025年浙江省先进级智能工厂”、“2025年度绍兴市绿色低碳工厂”等荣誉称号。
• 新增发明专利10项，强化了知识产权布局。

4. 未来发展规划

• 2026年公司将积极推进募投项目完工，预计带来持续的现金流。
• 聚焦新能源汽车市场，加快产品研发与技术升级。
• 扩大国内外市场份额，提升品牌影响力和市场竞争力。

5. 盈利预测与估值

• 预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.83亿、0.96亿、1.09亿元，对应PE分别为21、18、16倍。
• 公司毛利率稳定在35%以上，净利率保持在18%左右。
• 营收增长预期较为平稳，2026-2028年年均增长约15%。

关键信息

财务数据（单位：百万元）

市场表现

• 2026年04月29日收盘价为26.31元。
• 一年内最高价为39.77元，最低价为23.03元。
• 总市值为1744.35百万元，流通市值为1133.94百万元。
• 总股本为66.30百万股，资产负债率为13.16%，每股净资产为9.31元。

风险提示

• 质量控制风险；
• 客户相对集中风险；
• 行业周期性波动风险。

投资评级

• 投资评级：增持（维持）；
• 评级依据：基于公司2026-2028年的盈利预测，预计PE分别为21、18、16倍，公司具备较强的市场竞争力和增长潜力。

结论

捷众科技凭借在汽车零部件领域的深耕与创新，以及对飞行汽车等新兴赛道的布局，展现了良好的发展势头。公司具备较强的技术实力和市场拓展能力，未来随着新能源汽车市场的发展，其业务规模有望持续扩大，盈利能力也将稳步提升。我们维持“增持”评级，认为公司具备长期投资价值。