> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 捷众科技2025年业绩快报及业务发展分析 ## 核心内容概述 捷众科技（920690.BJ）发布2025年业绩快报，显示其营收和净利润均实现显著增长。公司受益于汽车行业景气度提升，同时通过业务拓展和产能释放，进一步巩固市场地位。分析师下调了2025-2027年的盈利预测，但仍维持“增持”评级，认为公司未来增长潜力较大。 ## 2025年业绩表现 - **营业收入**：3.91亿元，同比增长 **36.76%** - **归母净利润**：7359.81万元，同比增长 **17.74%** - **扣非归母净利润**：7308.42万元，同比增长 **38.86%** - **EPS**：1.11元/股（摊薄） - **PE**：29.6倍（当前股价） ## 主要增长原因 1. **汽车行业景气度较高**：2025年总汽车销量较2024年同期有所增加，带动公司产品销售。 2. **下游需求增长带来的规模效应**：公司部分零部件产品销售快速放量。 3. **新增客户订单**：公司持续获得下游客户新增项目订单，推动销售业绩提升。 ## 业务拓展与产能释放 - **募投项目**：新能源精密零部件智造项目预计于 **2026年5月** 正式投产，将释放新增产能，重点满足 **2026年下半年** 的订单需求。 - **机器人领域合作**：公司与杭州云深处科技合作开发 **机器人专用齿轮**，推动机器人核心零部件的轻量化升级，降低生产成本。 - **技术突破方向**：公司致力于实现 **“以塑代钢”** 技术突破，提升机器人核心部件的性能和成本优势。 ## 财务预测摘要 | 年份 | 营业收入（亿元） | YOY（%） | 归母净利润（亿元） | YOY（%） | EPS（元） | P/E（倍） | |------|------------------|---------|---------------------|---------|----------|----------| | 2023A | 23.1 | 18.3 | 4.0 | 6.1 | 0.60 | 54.7 | | 2024A | 28.6 | 23.6 | 6.3 | 56.9 | 0.94 | 34.8 | | 2025E | 39.1 | 36.8 | 7.4 | 17.7 | 1.11 | 29.6 | | 2026E | 46.4 | 18.8 | 9.1 | 24.0 | 1.38 | 23.9 | | 2027E | 55.2 | 19.0 | 11.2 | 23.1 | 1.69 | 19.4 | ## 财务健康状况 - **资产负债率**：从 **14.0%（2023A）** 降至 **10.6%（2026E）**，公司财务结构持续优化。 - **净负债比率**：从 **-20.9%（2023A）** 到 **-19.3%（2027E）**，表明公司资本结构稳健。 - **流动比率**：从 **4.1（2023A）** 提升至 **5.5（2026E）**，短期偿债能力增强。 - **速动比率**：从 **3.5（2023A）** 提升至 **4.6（2026E）**，公司流动性状况良好。 - **ROE**：从 **8.1%（2023A）** 提升至 **14.5%（2027E）**，盈利能力显著增强。 - **ROIC**：从 **7.5%（2023A）** 提升至 **14.0%（2027E）**，资本回报率持续改善。 ## 关键财务指标趋势 | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | |------------------|------|------|------|------|------| | 毛利率（%） | 36.3 | 38.4 | 36.9 | 37.5 | 37.9 | | 净利率（%） | 17.2 | 21.9 | 18.8 | 19.6 | 20.3 | | 营业收入（亿元） | 23.1 | 28.6 | 39.1 | 46.4 | 55.2 | | 归母净利润（亿元）| 4.0 | 6.3 | 7.4 | 9.1 | 11.2 | | EPS（元） | 0.60 | 0.94 | 1.11 | 1.38 | 1.69 | | P/E（倍） | 54.7 | 34.8 | 29.6 | 23.9 | 19.4 | | P/B（倍） | 4.4 | 3.9 | 3.6 | 3.2 | 2.8 | | EV/EBITDA（倍） | 31.0 | 22.0 | 19.6 | 15.7 | 12.6 | ## 估值与投资建议 - 当前PE为 **29.6倍**，预计未来三年PE将持续下降，分别为 **23.9倍** 和 **19.4倍**。 - 公司未来三年EPS预计分别为 **1.11/1.38/1.69元/股**，显示公司盈利能力和估值水平持续提升。 - 分析师维持“增持”评级，看好募投项目产能释放及公司在机器人、半导体、低空经济等领域的业务拓展潜力。 ## 研究机构背景 - **开源证券北交所研究中心** 是业内首个专注北交所、新三板的研究中心，深耕科技新产业、专精特新小巨人、新质生产力等领域。 - 研究团队在北交所研究领域屡获殊荣，包括： - 2023-2025年新财富最佳北交所公司研究团队第一 - 2024-2025年Wind金牌分析师最佳北交所研究机构 - 2024年21世纪金牌分析师北交所研究第一名 - 2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜双第一 - 2016-2017年金牛奖新三板研究第一名 - 2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名 ## 推荐阅读 - **《开源深度|隆源股份：汽车精密铸件小巨人，紧扣新能源轻量化浪潮》**（920055.BJ） - **《北证风向标11》**：300家新起点：北证双向扩容和制度完善成市场主流预期 ## 免责声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议。 - 投资者应自行判断是否适合本报告内容，并在必要时咨询独立投资顾问。 - 本报告内容可能涉及第三方网站链接，开源证券对此类网站内容不承担任何责任。