20170619-中国民生银行-每周要闻分析总第99期_16页_1mb

每周要闻分析总结（2017年第24期）

一、全球财经要闻

1. 美联储政策动态

• 加息25个基点：联邦基金利率上调至1%~1.25%，这是美联储年内第二次加息，也是本轮货币政策正常化以来的第四次。
• 启动缩表计划：计划从2017年开始逐步缩减资产负债表规模，每月先缩减60亿美元国债和40亿美元MBS，之后逐步增加至300亿美元国债和200亿美元MBS。
• 经济与通胀表现：经济温和增长，就业市场稳健，但通胀回落，预计中期将维持在2%附近。
• 未来加息预期：预计2017年仅再加息一次，但后续加息对通胀数据的敏感度可能降低。
• 市场数据：5月CPI环比下降0.1%，核心CPI环比0.1%，零售销售环比下降0.3%，创2016年1月以来最大跌幅。

2. 英国央行政策动态

• 维持利率不变：基准利率保持0.25%，资产购买规模维持4350亿英镑，符合市场预期。
• MPC投票结果：5:3支持维持利率不变，显示货币政策委员会内部存在分歧。
• 经济前景：预计一季度GDP环比增长0.3%，二季度增长0.4%，但消费疲软，薪资增长缓慢。
• 通胀压力：5月CPI同比升至2.9%，接近目标水平，未来可能推动加息。
• 政策影响：英国央行释放略偏“鹰派”信号，但受“退欧”谈判和政治不确定性影响，加息仍需谨慎。

3. 日本央行政策动态

• 维持货币政策不变：利率维持在-0.1%，十年期收益率目标维持在0.05%附近。
• 政策投票结果：7:2通过维持政策不变，显示央行对经济前景的乐观态度。
• 经济评估：日本经济转向温和扩张，民间消费增强，但通胀距离2%目标仍有距离。
• 未来展望：目前尚未考虑退出超宽松政策，强调保持政策灵活性以应对不确定性。

二、国内财经要闻

1. 国务院常务会议

• 绿色金融试验区建设：在浙江、江西、广东、贵州、新疆等5省（区）建设绿色金融改革创新试验区，探索可复制可推广的经验。
• 政策内容：
  • 鼓励金融机构设立绿色金融事业部或绿色支行。
  • 推动绿色信贷、绿色保险、环境权益交易市场建设。
  • 强化财税、土地、人才等政策支持，完善绿色金融风险防范机制。

2. 发改委收入分配改革

• 重点工作安排：发布《2017年深化收入分配制度改革重点工作安排》，涵盖4大领域、19项任务。
• 主要内容：
  • 完善初次分配制度，提高技术工人和机关事业单位人员待遇。
  • 加大再分配调节力度，推进所得税制改革和社保体系完善。
  • 营造公平竞争环境，强化教育和就业机会公平。
  • 做好政策评估和数据体系建设，提高改革成效。

3. IMF对中国经济的评价

• 上调增速预期：IMF预计2017年中国经济增速为6.7%，高于4月预期的6.6%。
• 政策建议：
  • 加快从投资驱动转向消费驱动。
  • 加强市场力量，优化政策框架。
  • 改革中央与地方财政关系，解决数据缺口问题。
• 经济表现：5月经济数据支撑IMF上调预期，工业、消费、投资等数据表现稳健，显示供给侧结构性改革初见成效。

三、金融发展动态

1. 人民币汇率走势

• 窄幅震荡：人民币兑美元汇率在6.80附近震荡，中间价小幅上调。
• 汇率指数变化：CFETS和BIS指数略有下降，SDR指数上升。
• 外汇储备回升：外汇储备连续四个月回升，但主要依赖资本管制和非美货币升值。
• 汇率机制调整：央行引入逆周期因子，有助于维持双向波动，避免汇率剧烈波动。

2. 资金面状况

• 紧平衡状态：年中考核导致资金面偏紧，Shibor和回购利率普遍上行。
• 央行操作：通过加大公开市场操作力度，对冲资金到期压力，实现资金面稳定。
• 政策考量：未跟随美联储加息，以避免货币市场利率剧烈波动，维持流动性稳定。

3. 5月货币与信贷数据

• M2增速回落：5月末M2同比增长9.6%，为历史首次个位数增长。
• 信贷增长强劲：新增人民币贷款1.1万亿元，同比多增1264亿元。
• 信贷结构变化：
  • 居民中长期贷款小幅下降，企业中长期贷款创历史新高。
  • 表内融资占比上升，表外融资收缩，显示融资结构逐步回归传统信贷。

四、5月数据专题

1. 工业增加值

• 增速保持稳定：5月工业增加值同比增长6.5%，与4月持平。
• 行业表现：41个大类行业中有35个保持增长，部分行业增速回落。
• 地区差异：东部地区增速为6.5%，中部和西部地区增速较高，东北地区增速较低。

2. 固定资产投资

• 总体增速回落：1-5月固定资产投资同比增长8.6%，民间投资增长6.8%。
• 分项表现：
  • 基建投资增速回落，房地产投资增速见顶回落。
  • 制造业投资回升，服务业投资改善。
• 未来展望：投资增速仍有下行压力，需关注政策环境和融资约束。

3. 社会消费品零售总额

• 增速稳定：5月社会消费品零售总额同比增长10.7%，保持平稳增长。
• 消费升级明显：家电、化妆品等升级类商品增速加快，体育娱乐类增长11.4%。
• 网上零售增长：全国网上零售额同比增长32.5%，实物商品网上零售占比提升至13.2%。
• 农村消费提升：乡村消费品零售额同比增长12.7%，为近两年最大增幅。

4. 房地产数据

• 开发投资增速回落：1-5月房地产开发投资同比增长8.8%，为年内首次回落。
• 销售增速放缓：商品房销售面积和销售额同比增速分别为14.3%和18.6%，均较前值回落。
• 库存减少：5月末商品房待售面积减少，去库存效果显著。
• 政策影响：房地产调控加码，按揭利率上升，市场降温趋势明显。

五、总结

本周财经要闻主要涵盖全球和国内货币政策动态、经济数据表现及金融发展情况。美联储加息并启动缩表，英国央行维持利率不变但释放鹰派信号，日本央行继续宽松政策，反映全球主要经济体在政策路径上的分歧。国内方面，国务院推动绿色金融试验区建设，发改委细化收入分配改革方案，IMF上调中国经济增速预期，显示对中国经济的持续信心。金融数据方面，人民币汇率维持窄幅震荡，资金面保持紧平衡，M2增速回落，信贷结构优化，5月经济数据整体稳健，显示供给侧结构性改革成效初显。消费与房地产数据表现分化，显示经济结构正在调整，未来需关注政策效果与市场变化。