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报告摘要

信达证券行业研究观点汇总（2017年7月4日）

核心内容概览

本报告汇总了2017年7月4日信达证券各行业研究团队的观点，涵盖能源化工、基础设施和基础材料、制造业、大消费、农林牧渔、医药医疗等多个领域，重点分析行业现状、市场趋势、投资机会及潜在风险。

主要观点与关键信息

能源化工组

石油石化行业：
- 美国原油产量出现12个月最大降幅，但该数据为估算，不反映真实产量。
- 美国阿拉斯加产量下降为季节性因素，非单周现象。
- WTI油价中枢预计在45-55美元/桶，短期内不会因产量下降而突破55美元/桶。
- 全球海上浮仓反季节走高，对油价支撑有限。
- 风险：地缘政治、厄尔尼诺等因素。
煤炭行业：
- 煤价突破“绿色区间”上限，政策调控预期增强。
- 动力煤主产地供不应求，煤价持续上涨。
- 焦煤市场受下游提涨和减产影响，价格有望企稳上行。
- 关注上市公司：兖州煤业、陕西煤业、中国神华、西山煤电、冀中能源、平煤股份。
- 风险：政策调控不及预期、需求疲软、货币政策趋紧。
新能源行业：
- 新能源汽车行业三季度表现看好，钴、锂价格上涨。
- 政策支持加强，推动行业发展，预计2018年为发展大年。
- 建议关注主产业链、资源属性高、技术壁垒强的细分领域。
- 光伏：技术变革推动发展，分布式为未来趋势。
- 储能：市场将爆发，关注相关产业链。
- 风险：政策支持不到位、技术落地不及预期、需求低于预期。
基础化工行业：
- 磷化工下游产能扩张风险需警惕。
- 宜昌推动磷化工循环经济产业链建设。
- 国内化肥需求接近天花板，出口受国际低成本产能冲击。
- 建议关注转型至精细磷化工的龙头企业。
- 风险：产能扩张过快、下游需求不振。
化工新材料行业：
- 住友化学研发出新型OLED制造技术，有望降低制造成本。
- 喷墨印刷技术可解决大尺寸OLED均匀涂布问题，预计四五年内实现量产。
- 建议关注OLED产业链相关企业。
- 风险：技术推广不及预期、新技术冲击。

基础设施和基础材料组

钢铁行业：
- 铁矿石价格连续两周上涨，但涨势是否持续需看库存消耗。
- 钢材产量上升，库存下降，价格小幅上涨。
- 供需矛盾仍存，短期钢价震荡运行。
- 建议关注南钢股份等龙头。
- 风险：宏观经济下行、供给侧改革力度不足、技术及市场拓展不及预期。
有色金属行业：
- 基本金属价格全面上涨，金价小幅下跌。
- 电解铝产量持续增加，库存风险上升。
- 铅锌短缺格局未改，支撑价格。
- 建议关注兴业矿业等公司。
- 风险：美联储加息、全球经济复苏缓慢、下游需求疲软、金属价格大幅下滑。

制造业组

机械行业：
- “复兴号”上线推动高铁轨交产业链发展。
- 机械板块整体上涨，部分子行业如工程机械、纺织设备表现较好。
- 建议关注车身、电气、控制等环节龙头。
- 风险：宏观经济波动、房地产市场波动、技术及市场拓展不及预期。
计算机行业：
- 人工智能发展规划完成，行业进入规范发展阶段。
- 5G和物联网布局打开市场空间，相关产业链受益。
- 建议关注网络安全、大数据、人工智能、云计算等细分领域。
- 风险：技术落地不及预期、行业增速放缓、估值回落、商誉减值。
通信行业：
- 5G和物联网成为展会热点，相关技术成果展示较多。
- 中国移动光缆集采推动光纤光缆企业业绩增长。
- 建议关注流量建设、物联网发展、专网通信。
- 风险：5G标准滞后、物联网应用落地不及预期。

大消费组

消费行业：
- 纺织服装行业弱复苏，37家上市公司预喜。
- 网购零售总额创新高，电子商务成新增长点。
- 三、四线城市消费升级潜力大，成为竞争蓝海。
- 建议关注富安娜等龙头企业。
- 风险：宏观经济波动、房地产市场波动、原材料价格波动、市场竞争加剧。
农林牧渔行业：
- 生猪价格有望小幅上涨，但受需求淡季影响，上涨承压。
- 禽链价格持续上涨，主要因产能收缩和需求恢复。
- 渔业景气向上，参价保持高位。
- 建议关注北大荒、好当家等公司。
- 风险：价格上涨不达预期、宏观经济系统性风险、疫情和天灾。

医药医疗行业

政策动向：
- 国家重视短缺药品供应保障，出台多项政策支持。
- 《中医药法》实施，推动中医药行业发展。
- 两票制在全国推广，促进医药流通行业整合。
- 医保支付方式改革，推动行业规范化发展。
投资建议：
- 建议关注优质白马股和细分行业龙头。
- 儿童药因政策利好，进入较好发展期。
- 中药企业受益于现代化和国际化趋势。
- 建议关注通化东宝等龙头企业。
- 风险：政策风险、药品降价、研发进度不及预期。