20231031-浙商证券-科华数据-002335.SZ-业绩快速增长_算力+液冷数据中心业务新局面_3页_436kb

科华数据2023年三季报点评总结

投资要点

• 2023年前三季度营收550亿元，同比增长51.04%；归母净利润44.5亿元，同比增长54.39%；扣非净利润42.1亿元，同比增长56.84%。
• 2023Q3单季营收210亿元，同比增长47.25%；归母净利润12.3亿元，同比增长9.6%；扣非净利润12.1亿元，同比增长50.9%。毛利率环比小幅下滑至28.56%。

核心业务进展

1. 数据中心业务

   • 新建北京数据中心实现PUE低于1.2的节能标准
   • 完成10座自建数据中心布局，提供六大核心服务

2. 智慧电能

   • UPS市场占有率2022年位居中国第一
   • 持续布局智慧电源产品技术

3. 新能源业务

   • 全球储能PCS出货量排名第二
   • 国内用户侧储能占比第一，覆盖全应用场景

未来展望

• 维持“买入”评级，预计2023-25年归母净利润分别为66.7亿元、88.9亿元、114.8亿元
• 当前市值对应PE估值降至19/15/11倍，存在估值修复空间

风险提示

• 数据中心建设进度可能不及预期
• 新能源业务需求低于预期
• 行业竞争加剧对盈利的冲击

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注：以上数据摘要存在部分财务指标与原文数据不一致，请以原始报告及公开信息为准。