20140504-中泰证券-农林牧渔行业_齐鲁农业团队2014年5月股票模拟组合_19页_540kb

报告摘要

农林牧渔行业2014年5月定期报告总结

核心内容概述

2014年5月齐鲁农业股票池组合为：金宇集团、登海种业、牧原股份、圣农发展、益生股份。相比4月份，调出大北农和天康生物，调入牧原股份和圣农发展。整体来看，5月份组合表现不佳，累积绝对收益为-18.94%，相比同期农林牧渔行业及沪深300指数的超额收益分别为-5.27%和-11.59%。尽管如此，团队认为当前是投资畜禽产业链的较好时机，尤其看好5-6月份猪价反弹和禽链行业反转。

主要观点

畜禽产业链反弹：预计5-6月份猪价将快速反弹，畜禽养殖股将迎来短期反弹机会。建议继续增持畜禽产业链，尤其是高弹性的养殖股。
兽药板块表现：金宇集团作为兽药子行业的首选品种，其口蹄疫市场苗业务持续高增长，带动业绩大幅提升，预计2014-2016年EPS分别为1.34/1.92/2.56元，年均复合增长56%，目标价48.25元，维持“买入”评级。
种业板块潜力：登海种业作为玉米种子行业的领先企业，其先玉335等核心产品持续增长，公司2014-2016年EPS分别为1.25/1.58/1.93元，目标价37.5元，建议“买入”。
禽链行业反转：2014年第二季度禽链行业迎来反转拐点，圣农发展和益生股份作为禽链核心推荐品种，有望实现量价齐升，建议继续增持。
牧原股份投资机会：牧原股份凭借高效养殖和质量管控形成成本与质量优势，预计2015年产能将达350万头以上，维持“增持”评级，目标价42元，对应2015年20xPE。
行业风险提示：当前农业股受经济失速和系统性风险影响，整体表现不佳，但部分个股如金宇集团、登海种业、牧原股份、圣农发展和益生股份仍具备投资价值。