20140101-中泰证券-农林牧渔行业_齐鲁农业团队2014年1月股票模拟组合_26页_631kb

农林牧渔行业2014年股票池模拟组合总结

核心内容

2014年1月齐鲁农业股票池由5只个股构成：大北农、唐人神、金宇集团、天康生物、新希望。该组合延续了2013年全年累计绝对收益35.91%、超额收益43.61%的优异表现，并通过规则优化与扩容，为投资者提供更全面的选股思路。

主要观点

1. 组合扩容与规则优化

• 股票池从3只扩容至5只，以应对2014年农业股机会增多的趋势。
• 组合始终为100%仓位，各股票权重相同，且进入股票池后一个月内不能换股或退出。
• 每月底公布下月组合，月中允许一次调整，以保持组合的灵活性与适应性。

2. 2014年投资逻辑

• 饲料与兽药行业是2014年重点推荐的领域，因其具备结构性增长机会。
• 饲料企业受益于养殖规模化趋势，具备精细化服务、高附加值产品线及市场扩张能力。
• 兽药企业受益于市场苗需求爆发及技术壁垒带来的竞争格局优势。

3. 各个股推荐理由与目标价

• 大北农：核心竞争优势显著，通过“产品+服务”模式打造养殖综合服务平台，预计2014年净利润增长40%，目标价20.4元，维持“买入”评级。
• 唐人神：聚焦饲料+种猪双轮驱动，完成山东和美收购后有望实现销量与盈利的大幅增长，预计2014年EPS为0.63元，目标价12.6元，维持“买入”评级。
• 金宇集团：在口蹄疫市场苗领域占据领先地位，布氏杆菌疫苗有望成为下一个增长点，预计2014年EPS为0.84元，目标价31.5元，维持“买入”评级。
• 天康生物：在市场苗领域具备领先技术，预计2014年EPS为0.52元，目标价18.2-19.3元，首次覆盖并给予“买入”评级。
• 新希望：作为行业龙头，通过战略转型与逆势布局，盈利有望在2014年实现大幅改善，预计2014年EPS为1.51元，目标价18.35元，维持“买入”评级。

关键信息

1. 股票池变动

• 调出：瑞普生物（因产品线靠近禽链，短期受禽链低迷影响）
• 调入：唐人神、天康生物、新希望（因其在饲料、兽药及农牧业务方面的增长潜力）

2. 各公司发展动态

• 大北农：销量增速超预期，销售费用率有望回落，预计全年盈利增长20%。
• 唐人神：完成山东和美收购后，饲料业务增长显著，预计2014年销量增长50%以上。
• 金宇集团：口蹄疫市场苗销售超预期，布氏杆菌疫苗即将推出，预计2014年EPS为0.84元。
• 天康生物：市场苗业务增长迅猛，预计2014年口蹄疫市场苗销量增长100%，饲料业务稳定增长。
• 新希望：通过战略调整与产业链整合，农牧业务扭亏为盈，预计2014年盈利翻番。

3. 风险提示

• 市场苗推广政策风险：可能影响疫苗业务增长速度。
• 行业景气度回升不及预期：可能影响饲料与养殖业务表现。
• 估值风险：部分公司目前估值较低，存在被低估的可能。
• 公司治理风险：如天康生物可能因兵团治理结构不透明影响业绩。

总结

2014年齐鲁农业股票池组合在保持原有策略基础上，通过扩容与规则优化，进一步提升投资覆盖范围与灵活性。组合聚焦饲料与兽药行业，推荐具备核心竞争优势、高成长潜力及行业景气改善预期的个股。各公司均表现出强劲的增长动力，且估值仍有提升空间，建议投资者积极关注，把握农业行业结构性增长机遇。