20151103-山西证券-电气设备行业数据周报_核电投资增速加快_14页_991kb

电气设备行业总结（2015年第3期）

核心内容概述

本报告分析了2015年10月26日至30日电气设备行业的市场表现、行业动态及投资建议。整体来看，行业指数在28个申万一级行业中排名第9，周涨幅为2.93%。行业内部各细分领域表现不一，部分企业业绩增长显著，而部分则面临下滑。

主要观点与关键信息

市场回顾

• 上证综指：收于3382.56，周涨幅为0.41%
• 深证成指：收于11546.05，周涨幅为2.13%
• 沪深300指数：收于3534.08，周涨幅为0.27%
• 电气设备行业指数：周涨幅为2.93%，在申万一级行业中排名第9
• 二级行业表现：
  • 电源设备：3.66%
  • 高低压设备：1.73%
  • 电气自动化设备：3.29%
  • 电机：5.58%
• 三级行业表现：
  • 综合电力设备商：-0.87%
  • 火电设备：4.29%
  • 光伏设备：6.79%
  • 风电设备：3.80%
  • 储能设备：2.14%
  • 其他电源设备：1.55%
  • 电网自动化：2.54%
  • 工控自动化：3.45%
  • 计量仪表：5.24%
  • 高压设备：-0.80%
  • 中压设备：3.17%
  • 低压设备：-0.21%
  • 线缆部件及其他：3.61%
  • 电机：5.58%

行业信息

• 风电上网电价调整：国家发改委计划在2016年起逐年降低风电上网电价，以促进行业健康发展。
• 宁夏输配电价改革：鼓励大用户直购电，推动输配电价市场化改革。
• “十三五”风电规划：重点解决弃风限电问题，政策稳定性是核心关注点。
• 国家电网“十三五”发展框架：将构建更安全、高效、坚强的电网，包括东西部电网互联及智能电网技术发展。
• 核电装机容量增长：预计未来五年年均新增8台核电机组，核电行业进入快速发展期。

投资建议

• 发电侧：
  • 核电：行业快速发展，设备制造商具有垄断优势，业绩可期。
  • 光伏：行业将进入稳定增长期，组件成本下降及技术提升将支撑盈利增长，关注亿晶光电、隆基股份。
• 用电侧：
  • 建议关注新能源产业链个股，如卧龙电气、大洋电机。
• 电网侧：
  • 智能电网因资源配置能力提升，是潜力巨大的市场，关注许继电气。

重点公司动态

电机

• 中电电机：2015年三季度营业收入191.59百万元，同比下降24.69%；扣非净利润35.62百万元，同比下降16.53%。
• 卧龙电气：三季度营业收入87.75亿元，同比减少5.72%；净利润12.73亿元，同比降低3.43%。
• 大洋电机：三季度营业收入522.63百万元，同比增长62.64%；净利润4.55百万元，同比降低80.27%。

电网自动化

• 积成电子：三季度营业收入329.32百万元，同比增长23.08%；扣非净利润52.38百万元，同比增长18.19%。
• 许继电气：三季度营业收入26.06亿元，同比增长40.26%；净利润31.05百万元，同比降低19.35%。
• 东方电子：三季度营业收入49.99百万元，同比增长22.26%；净利润20.15百万元，同比增长75.99%。

计量仪表

• 炬华科技：实际控制人完成增持计划，公司三季度净利润1.41亿元，同比增长40.69%。
• 威尔泰：三季度营业收入1.43亿元，同比增长24.94%；净利润353.27万元，同比下降35.42%。
• 科陆电子：三季度营业收入23.09亿元，同比增长17.04%；净利润93.87百万元，同比增长23.61%。

综合电力设备商

• 东方电气：三季度营业收入260.01亿元，同比减少8.68%；净利润246.05百万元，同比下降77.41%。
• 上海电气：三季度营业收入128.24亿元，同比下降0.78%；净利润2.06亿元，同比降低80.27%。

风电设备

• 金风科技：三季度营业收入27.36亿元，同比增长162.07%；净利润31.05百万元，同比降低19.35%。
• 天顺风能：三季度营业收入8.23亿元，同比增长0.85%；净利润2.06亿元，同比降低80.27%。
• 华仪电气：三季度营业收入588.09百万元，同比下降10.83%；净利润9.73百万元，同比增长48.71%。

光伏设备

• 隆基股份：三季度营业收入17.71亿元，同比增长237.25%；净利润2.06亿元，同比降低80.27%。
• 协鑫集成：三季度营业收入25.24亿元，同比增长-182.63%；净利润9.68百万元，同比增长25.01%。
• 亿晶光电：三季度营业收入5.88亿元，同比增长109.78%；净利润1.07亿元，同比增长109.78%。

火电设备

• 海陆重工：三季度营业收入6.21亿元，同比下降37.26%；净利润1.08亿元，同比增长13.94%。
• 华西能源：三季度营业收入7.38亿元，同比增长27.08%；净利润2.06亿元，同比增长20.34%。
• 首航节能：三季度营业收入7.30亿元，同比下降10.48%；净利润2.06亿元，同比增长26.24%。

储能设备

• 中恒电气：三季度营业收入28.02亿元，同比增长14.37%；净利润2.07亿元，同比增长17.85%。
• 奥特迅：三季度营业收入2.19亿元，同比增长114.50%；净利润37.00万元，同比增长114.50%。

行业展望

• 核电：预计未来五年年均新增8台机组，行业进入快速发展期。
• 光伏：成本下降及技术提升将支撑盈利增长，政策补贴逐步减少但行业仍有增长空间。
• 风电：重点解决弃风限电问题，政策稳定性是核心。
• 智能电网：在电改及新能源并网的推动下，市场潜力巨大。
• 输配电价改革：鼓励大用户直购电，推动电价市场化。

总结

电气设备行业在2015年10月26日至30日期间整体表现良好，部分细分领域如光伏、风电及智能电网具有较大增长潜力。政策调整与技术进步是推动行业发展的关键因素，同时，企业业绩分化明显，需关注具体个股表现及市场动态。