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格林大华期货LPG早报20211231 总结

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，内容涵盖近期市场动态、操作建议、利多与利空因素分析，以及潜在风险提示。报告主要关注中国LPG市场供需变化及国际价格走势，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

• 市场趋势：LPG期价短期呈现震荡走势，受节前备货需求影响，华东部分地区民用液化气价格上涨，对市场形成利好。
• 进口情况：2021年11月我国LPG进口量环比小幅上升，为202.85万吨，增幅0.6%。其中丙烷进口量增长明显，丁烷则有所下降。
• 库存变化：本周国内液化气商品量为49.7万吨，环比减少0.95万吨；华东与华南港口总库存为87.92万吨，环比减少4.91万吨，显示市场库存压力有所缓解。
• 需求表现：化工和调油需求维持弱稳，部分深加工行业开工率略有提升，如烷基化开工率环比上升1.3%，但PDH和MTBE开工率则有所下降。

关键信息

利多因素

• 终端需求：烯烃深加工开工率45.58%，环比+0.25%；烷基化开工率40.69%，环比+1.3%。
• 库存下降：国内液化气商品量环比减少0.95万吨，港口总库存环比减少4.91万吨，市场供应压力减小。
• 节前备货：华东部分地区开始节前备货，推动民用液化气价格上涨，短期提振市场情绪。

利空因素

• 进口量增长：11月LPG进口量环比增加0.6%，丙烷进口量增长2.38%，丁烷减少6.46%。
• 国际价格下跌：沙特阿美公司12月CP价格显示，丙烷价格为790美元/吨，环比下跌80美元/吨；丁烷价格为770美元/吨，环比下跌60美元/吨。
• 到岸成本：丙烷折合到岸成本约为5774元/吨，丁烷约为5633元/吨，对国内价格形成一定下行压力。

风险提示

• 原油与天然气价格波动：作为LPG的上游产品，原油和天然气价格变动可能影响LPG成本及需求。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，需关注实际交割情况对价格的影响。
• PDH装置检修：PDH开工率环比下降1.29%，若装置持续检修，可能对LPG需求产生不利影响。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和需求端可能带来不确定性，影响LPG的国际价格和贸易流向。

操作建议

• 操作策略：建议投资者采取观望或短线操作策略，把握短期波动机会。
• 风险控制：关注市场风险因素，如原油价格、PDH检修及海外疫情变化，合理设置止损与止盈点。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，亦不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。
• 研究员信息：报告由研究员吴志桥撰写，联系电话为15000295386，从业资格号为F3085283。

字数统计：约990字