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格林大华期货LPG早报总结（20220112）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了近期LPG市场的供需状况、价格走势及投资建议，同时列出了影响市场的利多、利空及风险因素。

主要观点

• 市场表现：近期国内疫情反复导致调油需求偏弱，PDH（丙烷脱氢）利润不佳，LPG期价震荡偏弱。
• 价格变动：昨日华东民用液化气价格为5566元/吨，环比下跌52元/吨。
• 库存情况：华东和华南液化气港口库存环比下降，显示市场供应压力有所缓解。
• 需求分析：烯烃深加工开工率和烷基化开工率小幅上升，但PDH开工率和MTBE开工率有所下降，整体需求维持弱稳状态。

关键信息

利多因素

• 终端需求：上周液化气终端需求维持弱稳，烯烃深加工开工率 $45.76%$，环比 $+0.18%$；烷基化开工率 $41%$，环比 $+0.31%$。
• 海外CP价格：沙特阿美公司2022年1月CP价格出台，丙烷为740美元/吨，环比下跌55美元/吨；丁烷为710美元/吨，环比下跌40美元/吨。
• 到岸成本：丙烷折合到岸成本约为5295元/吨，丁烷约为5084元/吨，CP价格高于市场预期。

利空因素

• 进口量：2021年11月我国LPG进口量为202.85万吨，环比增加 $0.6%$。
  • 丙烷进口量为164.88万吨，环比增加 $2.38%$。
  • 丁烷进口量为37.97万吨，环比减少 $6.46%$。
• 国内商品量：截至1月6日，国内液化气商品量为49.58万吨，环比减少0.12万吨。
• 港口库存：本周华东、华南港口总库存为83.34万吨，环比减少4.58万吨。

操作建议

• 建议投资者采取观望或逢高布局远月空单的策略。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：可能对LPG价格产生直接影响。
• 交割风险：需关注实际交割过程中可能出现的不确定性。
• PDH装置检修情况：装置检修可能影响丙烯供应，进而影响LPG需求。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和需求端可能产生冲击，进而影响LPG价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283