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格林大华期货LPG早报总结（20220105）

核心内容

格林大华期货发布的LPG早报主要围绕2022年1月5日的市场情况，分析了LPG（液化石油气）的供需状况、价格走势及投资建议。报告指出，近期LPG市场呈现震荡偏强的趋势，主要受到终端需求稳定和海外CP价格预期上升的影响。

主要观点

• 市场走势：LPG期价短期震荡偏强，主要由于华东和华南液化气港口库存环比下降，以及民用液化气价格出现上涨。
• 需求情况：化工和调油需求维持弱稳，部分深加工行业如烷基化、MTBE开工率有所下降，而PDH开工率略有下滑。
• 进口数据：2021年11月我国LPG进口量为202.85万吨，环比增加0.6%。其中丙烷进口量环比增长2.38%，丁烷则环比减少6.46%。
• 成本与价格：沙特阿美公司2022年1月CP价格高于市场预期，丙烷价格为740美元/吨，丁烷为710美元/吨。折合到岸成本分别为5295元/吨和5084元/吨。
• 操作建议：建议投资者采取观望或逢低做多的策略。

关键信息

利多因素

• 终端需求稳定：烯烃深加工开工率环比上升0.25%，烷基化开工率环比上升1.3%。
• 港口库存下降：上周华东和华南港口总库存减少4.91万吨，国内液化气商品量环比减少0.95万吨。
• 海外CP价格预期上升：沙特阿美公司2022年1月CP价格高于市场预期，丙烷和丁烷价格分别下跌55美元/吨和40美元/吨，但折合到岸成本仍具有吸引力。

利空因素

• LPG进口量环比增长：11月LPG进口量为202.85万吨，环比增加0.6%，其中丁烷进口量减少6.46%，可能对国内市场供应形成一定压力。

风险提示

报告列出了以下主要风险因素，投资者需密切关注：

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的上游产品，原油和天然气价格的变动可能对LPG价格产生影响。
• 交割风险：LPG期货合约的交割可能面临实际供应与预期不符的风险。
• PDH装置检修情况：PDH开工率下降可能影响LPG的下游需求。
• 海外疫情进展：疫情可能影响海外LPG供应及运输，进而影响全球市场供需。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性、完整性和时效性。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283