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格林大华期货LPG早报总结（20220111）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，分析了2022年1月11日LPG市场的运行情况，涵盖了现货价格走势、期价预期、影响因素及操作建议等方面。整体来看，LPG市场在近期受到原油价格上涨及节前补库需求的支撑，现货价格偏强运行，但短期内期价预计震荡。

主要观点

• 现货价格偏强：受原油价格上涨和节前集中补库需求影响，LPG现货价格保持强势。
• 港口库存下降：华东和华南液化气港口库存环比下降，显示市场供需关系有所改善。
• 终端需求弱稳：烯烃深加工、烷基化、PDH、MTBE等终端需求维持弱稳状态，部分行业开工率略有提升，但PDH开工率有所下降。
• 操作建议为观望：鉴于市场短期震荡格局，建议投资者保持观望态度。

关键信息汇总

【利多因素】

• 原油价格上涨：推动LPG整体价格上行。
• 节前补库需求：市场对LPG的需求在节前有所集中。
• 海外CP价格高于预期：
  • 沙特阿美公司2022年1月CP价格：
    • 丙烷：740美元/吨，环比下跌55美元/吨
    • 丁烷：710美元/吨，环比下跌40美元/吨
  • 丙烷折合到岸成本约5295元/吨，丁烷约5084元/吨，均高于市场预期。

【利空因素】

• LPG进口量环比增加：
  • 2021年11月LPG进口总量202.85万吨，环比增加0.6%
  • 丙烷进口量164.88万吨，环比增加2.38%
  • 丁烷进口量37.97万吨，环比减少6.46%

风险因素

• 原油和天然气价格波动：作为LPG的主要成本构成，油价变动将直接影响LPG价格走势。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，需关注实际交割情况对价格的影响。
• PDH装置检修情况：PDH开工率下降可能对下游需求造成一定压力。
• 海外疫情进展：疫情可能影响海外LPG供应及运输，进而影响市场预期。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283