20240816-东吴证券-工程机械行业点评报告_7月叉车销量同比+11.5_内外销延续增长趋势_3页_438kb

报告摘要

工程机械行业点评报告：7月叉车销量同比增长115%

内容摘要

◼ 7月叉车销量强劲增长： 2024年7月，国内叉车行业销量合计103,677台，同比增长高达115%。其中，国内销量（60,954台）同比增长54%；出口销量（42,723台）同比大幅增长216%。

◼ 内销增速略有放缓，外销驱动作用显著： 受下游制造业、物流业景气度变化与"三类小车"需求结构性调整影响，7月国内PMI（49.4%）与物流业景气指数（51.0%）环比均有小幅下滑，国内销量增速较上月有所放缓。出口持续高增长支撑整体销量表现。

◼ 半年维度展望：增长稳健，结构优化：

国内： 政策利好将持续推动市场更新。国务院2024年3月发布的《大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》将促进设备更新与节能降碳改造，利好整个行业发展。
出口： 全球需求未见显著下行。杭叉集团、安徽合力等龙头海外营收增速仍处于高位，国产叉车凭借短交期、锂电池化（领先优势）等优势，有望继续提升市场份额。

◼ 收入与销量结构差异： 板块（杭叉、安徽合力、诺力）总收入增速低于叉车行业销量增速（2024Q1：板块+5%，行业+11%），主要受三类小车（锂电池托盘车、地牛等）影响，未能计入适合分析的平衡重叉车需求复苏。

◼ 成长性大于周期性： 叉车行业需求主要源于制造业、物流业投资增长和"机器替代人工"趋势，复合增速达15%。锂电池化与全球化是两个核心驱动力：
* **锂电池化：**电动叉车出口单价稳步提升，锂电池平衡重叉车占比较低（2023年国内/海外：19%/13%），潜力巨大。
* 全球化： 海外市场空间广阔，国产品牌海外渗透率低（杭叉、安徽合力仅为5%左右）。
* 后市场： 国外企业后市场收入占比高（如永恒力占27%），国内主要关注设备销售。随着保有量提高，后市场未来是重要增长点。

◼ 风险提示： 行业竞争格局恶化、地缘政治波动、原材料价格变动等。